{"id":1849,"date":"2021-06-24T11:00:15","date_gmt":"2021-06-24T09:00:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/?p=1849"},"modified":"2021-12-08T14:22:42","modified_gmt":"2021-12-08T13:22:42","slug":"quels-facteurs-influencent-le-cours-de-lor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/quels-facteurs-influencent-le-cours-de-lor","title":{"rendered":"Quels facteurs influencent le cours de l’or ?"},"content":{"rendered":"

[vc_row row_height_percent=\u00a0\u00bb0″ override_padding=\u00a0\u00bbyes\u00a0\u00bb h_padding=\u00a0\u00bb2″ top_padding=\u00a0\u00bb2″ bottom_padding=\u00a0\u00bb0″ overlay_alpha=\u00a0\u00bb50″ gutter_size=\u00a0\u00bb3″ column_width_percent=\u00a0\u00bb100″ shift_y=\u00a0\u00bb0″ z_index=\u00a0\u00bb0″][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1″][vc_column_text]Appr\u00e9ci\u00e9 et recherch\u00e9 depuis des mill\u00e9naires pour ses propri\u00e9t\u00e9s uniques, l’or est aujourd’hui consid\u00e9r\u00e9 \u00e0 la fois comme une mati\u00e8re premi\u00e8re et comme un actif financier. On parle alors d’or d’investissement. \u00c0 ce titre, son prix peut \u00eatre influenc\u00e9 \u00e0 la hausse ou \u00e0 la baisse par de nombreux facteurs ; certains sont endog\u00e8nes (propres \u00e0 l’or lui-m\u00eame), mais la plupart sont exog\u00e8nes, c’est-\u00e0-dire li\u00e9s \u00e0 des \u00e9v\u00e8nements ou des causes totalement ext\u00e9rieures.[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1″][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb159406″]<\/p>\n

Le prix de l’once d’or d\u00e9pend d’une production tr\u00e8s variable<\/span><\/h2>\n

L’or est avant tout un m\u00e9tal dont la production est issue de l’<\/span>exploitation mini\u00e8re<\/span><\/a>. Par cons\u00e9quent, ind\u00e9pendamment de sa nature pr\u00e9cieuse, il n’est pas tr\u00e8s diff\u00e9rent des autres m\u00e9taux et sa valeur sur le march\u00e9 va donc \u00eatre tr\u00e8s logiquement influenc\u00e9e par la quantit\u00e9 propos\u00e9e.\u00a0<\/span><\/p>\n

Des gisements de moins en moins accessibles<\/span><\/h3>\n

Ainsi l’offre se r\u00e9v\u00e8le variable suivant les ann\u00e9es, car on ne trouve pas de nouveaux gisements de mani\u00e8re r\u00e9guli\u00e8re et l’exploitation des gisements existants est de plus en plus compliqu\u00e9e. En effet, l’or est en quantit\u00e9 finie sur Terre et l’essentiel de l’or facilement accessible a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 r\u00e9colt\u00e9 par les peuples anciens \u00e0 des \u00e9poques o\u00f9, de toute fa\u00e7on, il ne leur aurait pas \u00e9t\u00e9 techniquement possible d’aller le chercher tr\u00e8s loin en profondeur.<\/span><\/p>\n

D’un point de vue \u00e9conomique, cette raret\u00e9 se traduit naturellement par un prix \u00e9lev\u00e9, lequel va d’ailleurs varier en fonction de l’\u00e9puisement in\u00e9vitable des exploitations, ou au contraire de la d\u00e9couverte de nouveaux gisements.<\/span><\/p>\n

Le cercle vicieux de l\u2019endettement des producteurs<\/span><\/h3>\n

De mani\u00e8re plus subtile, le <\/span>cours de l’or physique<\/span><\/a> va \u00e9galement fluctuer en fonction de la situation \u00e9conomique des producteurs. Ceux-ci ont pu en effet s’endetter lourdement \u00e0 des moments o\u00f9 la valeur de l’or \u00e9tait au plus haut et rendait rentable l’exploitation de gisements n\u00e9cessitant par exemple des \u00e9quipements plus performants permettant de creuser plus profond\u00e9ment. Mais sortir plus d’or des entrailles de la Terre a comme inconv\u00e9nient de faire grossir l’offre de m\u00e9tal disponible… et donc de faire baisser les prix. Les producteurs se voient donc contraints de produire davantage d’or pour rembourser leurs lourds investissements, \u00e0 plus forte raison si le cours de l’or devient plus bas que lorsqu’ils se sont endett\u00e9s. Cependant, l\u00e0 encore, plus de production signifie plus d’offre et donc des prix attir\u00e9s vers le bas.<\/span><\/p>\n

Seule solution pour faire remonter le prix de l’or : il faut que la demande augmente elle aussi.<\/span><\/p>\n

Une demande en or qui fluctue cycliquement mais augmente globalement<\/span><\/h2>\n

On l’a vu, la production de m\u00e9tal pr\u00e9cieux s’av\u00e8re de plus en plus difficile \u00e0 mesure qu’on ass\u00e8che les gisements les plus accessibles. De son c\u00f4t\u00e9, la demande ne cesse de progresser, sous l’effet d’\u00e9v\u00e8nements cycliques, de mouvements de fond men\u00e9s par les premi\u00e8res institutions financi\u00e8res mondiales, mais aussi des nouvelles technologies en plein essor.\u00a0<\/span><\/p>\n

La saison des mariages fait exploser les ventes d’or en Asie<\/span><\/h3>\n

Ainsi, chaque automne marque le d\u00e9but de la saison des mariages en Asie, principalement en Chine et en Inde, deux pays qui regroupent \u00e0 eux seuls plus d’un tiers des humains vivant sur Terre. Dans ces pays, la coutume veut qu’on offre de l’or \u00e0 l’occasion des mariages. Beaucoup d’or, plusieurs centaines de tonnes chaque ann\u00e9e, sous forme de pi\u00e8ces et de bijoux notamment. Le m\u00e9tal pr\u00e9cieux est en effet cens\u00e9 apporter fertilit\u00e9 et prosp\u00e9rit\u00e9 aux nouveaux m\u00e9nages, et avec 10 millions de mariages c\u00e9l\u00e9br\u00e9s chaque ann\u00e9e rien qu’en Inde, on comprend que la demande soit \u00e9norme et puisse faire varier les cours de l’or de mani\u00e8re significative. Au final, toutes raisons confondues (car l’or est \u00e9galement un outil d’\u00e9pargne tr\u00e8s pris\u00e9), l’Inde et la Chine ach\u00e8tent ainsi pr\u00e8s de 2000 tonnes d’or chaque ann\u00e9e, soit la moiti\u00e9 de la demande mondiale. La moindre fluctuation de cette demande a donc des r\u00e9percussions imm\u00e9diates sur le cours de l’or.<\/span>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/2″][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb153676″]<\/p>\n

Les banques centrales accroissent leurs r\u00e9serves d’or<\/span><\/h3>\n

Mais la demande d’or n’est pas simplement li\u00e9e \u00e0 sa symbolique ancestrale, elle est \u00e9galement tout ce qu’il y a de plus rationnelle et financi\u00e8re. Ainsi, quasiment toutes les banques centrales du monde, \u00e0 commencer par la R\u00e9serve F\u00e9d\u00e9rale Am\u00e9ricaine et la Banque Centrale Europ\u00e9enne qui sont les deux plus importantes, poss\u00e8dent des r\u00e9serves d’or consid\u00e9rables, car elles constituent une masse d’actifs s\u00e9curis\u00e9s et totalement liquides pouvant servir de <\/span>garantie \u00e0 long terme<\/b> face \u00e0 d’\u00e9ventuelles catastrophes \u00e9conomiques qui pourraient rendre le syst\u00e8me de devises et de march\u00e9s brusquement inop\u00e9rant. Aujourd’hui,<\/span> ces r\u00e9serves repr\u00e9sentent environ 34 000 tonnes d’or<\/span><\/a>, principalement sous forme de lingots, et elles continuent \u00e0 grossir de quelque 650 tonnes chaque ann\u00e9e. L\u00e0 encore, cette demande peut fluctuer d’une ann\u00e9e sur l’autre, et influer sensiblement sur le cours de l’or.<\/span>[\/vc_column_text][\/vc_column][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/2″][vc_single_image media=\u00a0\u00bb1851″ caption=\u00a0\u00bbyes\u00a0\u00bb media_width_percent=\u00a0\u00bb100″ alignment=\u00a0\u00bbcenter\u00a0\u00bb][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1″][vc_column_text]<\/p>\n

L’or a un r\u00f4le essentiel dans les nouvelles industries<\/span><\/h3>\n

Enfin, l’or est aussi un m\u00e9tal aux propri\u00e9t\u00e9s physico-chimiques uniques qui le rendent indispensable dans un tr\u00e8s grand nombre d’industries de pointe. Qu’il s’agisse d’\u00e9lectronique o\u00f9 il est pl\u00e9biscit\u00e9 pour son excellente conductivit\u00e9 \u00e9lectrique, d’a\u00e9rospatial o\u00f9 sa fiabilit\u00e9 inalt\u00e9rable constitue un atout, de technologies environnementales dans lesquelles il est essentiel aux processus d’\u00e9quilibre thermique, ou encore du domaine m\u00e9dical qui appr\u00e9cie sa neutralit\u00e9 chimique, l’or pur est d\u00e9sormais pr\u00e9sent dans la plupart des secteurs d’activit\u00e9 modernes (et <\/span>a fortiori<\/span><\/i> d’avenir). \u00c0 cet \u00e9gard, chaque variation de production industrielle se traduit automatiquement par une variation similaire de la demande en m\u00e9tal pr\u00e9cieux, et donc du cours de l’or.<\/span>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1″][vc_single_image media=\u00a0\u00bb1726″ media_width_percent=\u00a0\u00bb100″ media_link=\u00a0\u00bburl:https%3A%2F%2Fwww.veracash.fr%2Fgold-premium%3Futm_source%3DblogFR%26utm_medium%3Dbanner%26utm_campaign%3Dgoldpremium\u00a0\u00bb][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1″][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb214441″]<\/p>\n

L’influence des march\u00e9s sur le cours de l’or<\/span><\/h2>\n

Du fait de ses sp\u00e9cificit\u00e9s, et en particulier de son absence de rendement, l\u2019or n\u2019est pas un actif comme les autres sur les march\u00e9s financiers. D\u2019ailleurs il n\u2019est m\u00eame plus cot\u00e9 \u00e0 la Bourse de Paris depuis 2004. N\u00e9anmoins, les mouvements sur ces m\u00eames march\u00e9s peuvent orienter tr\u00e8s fortement les cours de l\u2019or en amenant les investisseurs \u00e0 acheter ou vendre du m\u00e9tal pr\u00e9cieux en fonction de leur int\u00e9r\u00eat \u00e0 court terme.<\/span><\/p>\n

L’or est une valeur refuge face aux risques de march\u00e9<\/span><\/h3>\n

Traditionnellement, <\/span>investir dans l\u2019or physique<\/span><\/a> a toujours constitu\u00e9 une valeur refuge \u00e0 l’\u00e9gard des march\u00e9s financiers classiques. En effet, alors que la valeur des actifs en bourse, ou m\u00eame des devises, peut s’effondrer en cas de crise \u00e9conomique majeure, celle de l’or ne sera que peu affect\u00e9e et le m\u00e9tal jaune conservera toujours plus ou moins le m\u00eame \u00ab\u00a0pouvoir d’achat\u00a0\u00bb. Mieux encore, m\u00eame si l’or n’est pas cens\u00e9 g\u00e9n\u00e9rer un rendement, son cours peut fortement s’appr\u00e9cier lorsque les march\u00e9s boursiers subissent une forte baisse. Ainsi, alors que l’\u00e9conomie mondiale se voyait sinistr\u00e9e par la crise du coronavirus entre f\u00e9vrier et ao\u00fbt 2020, le cours de l’or connaissait quant \u00e0 lui une hausse record de 20%. Le m\u00eame ph\u00e9nom\u00e8ne s’\u00e9tait d\u00e9j\u00e0 produit en 2008, lors de la crise des <\/span>subprimes<\/span><\/i>, ainsi qu’en 2012 \u00e0 l’occasion de la crise des dettes souveraines dans la zone euro.<\/span><\/p>\n

L’or d\u00e9pend de la valeur du dollar<\/span><\/h3>\n

Le cours du dollar va lui aussi influer directement sur le cours de l’or. Tout simplement parce que le prix de l’once d’or est g\u00e9n\u00e9ralement exprim\u00e9 en devise am\u00e9ricaine dans les \u00e9changes internationaux. Concr\u00e8tement, donner un prix en dollars \u00e0 l’once d’or revient \u00e0 calculer combien de dollars pourraient \u00eatre \u00e9chang\u00e9s contre cette quantit\u00e9 de m\u00e9tal pr\u00e9cieux. Si la valeur du dollar baisse, alors il en faudra davantage pour acheter une once d’or, et le prix affich\u00e9 de cette derni\u00e8re augmentera donc en cons\u00e9quence. En clair, le cours de l’or \u00e9volue inversement \u00e0 celui du dollar. Quant au prix de l’or dans les autres devises, il suivra peu ou prou le prix en dollar en fonction du taux de change.<\/span><\/p>\n

Les taux d’int\u00e9r\u00eat r\u00e9els conditionnent l’int\u00e9r\u00eat pour l’or d’investissement<\/span><\/h3>\n

Enfin, le taux d’int\u00e9r\u00eat des obligations d’\u00c9tat va \u00e9galement dicter le niveau de prix de l’once d’or, de mani\u00e8re plus indirecte certes, mais tout aussi efficace. En effet, le rendement de ces obligations est fix\u00e9 par les banques centrales avec pour objectif d’\u00eatre suffisamment attractif pour susciter l’int\u00e9r\u00eat des investisseurs tout en restant mod\u00e9r\u00e9 pour ne pas trop concurrencer non plus les march\u00e9s actions. Cet exercice d’\u00e9quilibriste est en outre compliqu\u00e9 par <\/span>l’inflation<\/span><\/a> qui vient amputer la rentabilit\u00e9 des obligations, et les investisseurs se basent alors sur ce qu’on appelle les \u00ab\u00a0taux r\u00e9els\u00a0\u00bb, c’est-\u00e0-dire la rentabilit\u00e9 brute des titres dont on d\u00e9duit l’inflation. Lorsque ces taux r\u00e9els augmentent, les investisseurs souhaitant des produits \u00ab\u00a0s\u00e9curis\u00e9s\u00a0\u00bb vont g\u00e9n\u00e9ralement se d\u00e9sengager des valeurs refuge comme l’or (qui ne g\u00e9n\u00e8re classiquement aucun rendement) pour se reporter sur les obligations d\u2019Etat et les autres classes d\u2019actifs dont le rendement reste li\u00e9 aux taux d\u2019int\u00e9r\u00eats. La demande en or baissant, le cours du m\u00e9tal va alors lui aussi s’orienter \u00e0 la baisse. \u00c0 noter que le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat le plus important est celui fix\u00e9 par la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, v\u00e9ritable arbitre cl\u00e9 des march\u00e9s mondiaux.<\/span>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1″][vc_single_image media=\u00a0\u00bb1726″ media_width_percent=\u00a0\u00bb100″ media_link=\u00a0\u00bburl:https%3A%2F%2Fwww.veracash.fr%2Fgold-premium%3Futm_source%3DblogFR%26utm_medium%3Dbanner%26utm_campaign%3Dgoldpremium\u00a0\u00bb][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1″][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb692934″]<\/p>\n

D’autres causes de variations du cours de l’or<\/span><\/h2>\n

En cas de crise majeure \u00e0 l’\u00e9chelle mondiale, l’histoire a montr\u00e9 que le cours de l’or a g\u00e9n\u00e9ralement tendance \u00e0 grimper car les investisseurs ach\u00e8tent le m\u00e9tal pour se prot\u00e9ger des incertitudes. Les particuliers ne sont pas en reste, mais pour des raisons \u00e9videntes de co\u00fbt et de liquidit\u00e9, ils vont privil\u00e9gier les pi\u00e8ces d’or aux lingots. On a dit plus haut que la pand\u00e9mie mondiale a \u00e9t\u00e9 l’occasion d’une forte augmentation du cours de l’or, mais c’est aussi parce que sur le long terme l’or reste encore le meilleur support tangible pour s\u00e9curiser la valeur d’un capital, ind\u00e9pendamment des crises et quelle que soit leur ampleur. Et si les banques centrales accroissent sans cesse leurs r\u00e9serves d’or, c’est en effet pour profiter de sa qualit\u00e9 de valeur refuge, mais aussi peut-\u00eatre un peu parce que, sur les 50 derni\u00e8res ann\u00e9es, le cours de l’or a connu<\/span> une progression annuelle moyenne de 10%<\/span><\/a>.<\/span><\/p>\n

Enfin, on ne saurait parler des facteurs influen\u00e7ant le cours de l’or sans \u00e9voquer<\/span> l’or papier<\/span><\/a>. Il s’agit de produits financiers qui permettent de sp\u00e9culer sur les variations du cours du m\u00e9tal pr\u00e9cieux sans jamais acheter ou vendre la moindre pi\u00e8ce d’or. Ces instruments sont bien bas\u00e9s sur de l’or physique mais dans des quantit\u00e9s consid\u00e9rablement plus faibles que celles qui sont \u00e9chang\u00e9es virtuellement sur le papier. Le probl\u00e8me c’est que ces titres agissent comme des cr\u00e9ances \u00ab\u00a0s\u00e9curis\u00e9es\u00a0\u00bb par la m\u00eame quantit\u00e9 d’or pour tous ! Ainsi, \u00e0 l’instar de la monnaie qui est cr\u00e9\u00e9e par l’octroi de cr\u00e9dit, l’or papier est cr\u00e9\u00e9 par la promesse de contrepartie d’une dette. Et cet or virtuel vient s’ajouter \u00e0 l’or physique, gonflant artificiellement l\u2019offre disponible, ce qui a pour effet de maintenir le cours de l’or au plus bas.<\/span>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row]<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Exploitation mini\u00e8re, banques centrales, cours du dollar, inflation… D\u00e9couvrons ensemble quels sont les principaux facteurs impactant le cours de l\u2019or.<\/p>\n","protected":false},"author":13,"featured_media":1857,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"content-type":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[],"class_list":["post-1849","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-metaux-precieux"],"yoast_head":"\nQuels facteurs influencent le cours de l'or ? - Veracash<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Exploitation mini\u00e8re, banques centrales, le dollar, l'inflation... 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