{"id":7024,"date":"2023-11-20T15:17:53","date_gmt":"2023-11-20T14:17:53","guid":{"rendered":"https:\/\/www.veracash.com\/?p=7024"},"modified":"2023-11-20T15:55:42","modified_gmt":"2023-11-20T14:55:42","slug":"baril-brent-baisse-inflation","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/baril-brent-baisse-inflation","title":{"rendered":"Le baril de Brent fait (m\u00e9caniquement) baisser l&rsquo;inflation"},"content":{"rendered":"<div class=\"wpb-content-wrapper\"><p>[vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb104699&Prime;]Le r\u00f4le de l\u2019or est multiple, aussi bien dans le portefeuille des \u00e9pargnants que dans les r\u00e9serves des banques centrales par exemple. Valeur refuge en p\u00e9riode d\u2019incertitude \u00e9conomique, actif de diversification financi\u00e8re, r\u00e9serve mon\u00e9taire ou encore instrument de stockage de valeur, l\u2019or est influenc\u00e9 par une multitude de facteurs, dont certains indicateurs \u00e9conomiques majeurs aux \u00c9tats-Unis comme en Europe.<\/p>\n<p>Chaque semaine, nous tentons d\u2019analyser ces diff\u00e9rentes influences.<\/p>\n<p><em>Les indicateurs en gras sont ceux qui ont \u00e9volu\u00e9 depuis la derni\u00e8re note de conjoncture.<\/em>[\/vc_column_text][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb124936&Prime;]<\/p>\n<h2>Principaux indicateurs am\u00e9ricains (valeurs arr\u00eat\u00e9es au 18\/11\/2023)<\/h2>\n<ul>\n<li>Taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) : 5.5% inchang\u00e9 depuis juillet =<\/li>\n<li><strong>Inscriptions au ch\u00f4mage : 231 000 en forte hausse sur une semaine (+ 5,96%) <span style=\"color: #ff0000;\">\u2197\ufe0e<\/span><\/strong><\/li>\n<li><strong>Indice des prix \u00e0 la consommation (IPC) am\u00e9ricain : 3.2% en baisse constante <span style=\"color: #99cc00;\">\u2198\ufe0e<\/span><\/strong><\/li>\n<li><strong>Confiance des consommateurs US (indice Michigan) : 60.4, en tr\u00e8s nette baisse <span style=\"color: #ff0000;\">\u2198\ufe0e<\/span><\/strong><\/li>\n<li><strong>Valeur du Dow Jones : 34947 en hausse sur la semaine \u00e9coul\u00e9e (+ 1.9 %) <span style=\"color: #99cc00;\">\u2197\ufe0e<\/span><\/strong><\/li>\n<li><strong>Valeur du S&amp;P 500 : 4509 en nette hausse sur la semaine \u00e9coul\u00e9e (+ 2.26 %) <span style=\"color: #99cc00;\">\u2197\ufe0e<\/span><\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<h2>Principaux indicateurs europ\u00e9ens (valeurs arr\u00eat\u00e9es au 18\/11\/2023)<\/h2>\n<ul>\n<li>Taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) : 4.5 % inchang\u00e9 =<\/li>\n<li>Taux d\u2019inflation moyen pour la zone euro : 2.9 % inchang\u00e9 =<\/li>\n<li>Taux de ch\u00f4mage pour la zone euro : 6.5 % inchang\u00e9 =<\/li>\n<li><strong>Confiance des consommateurs et des entreprises dans la zone euro : -17.9 en baisse <span style=\"color: #ff0000;\">\u2198\ufe0e<\/span><\/strong><\/li>\n<li><strong>Production industrielle de la zone euro : -6.9% en forte baisse <span style=\"color: #ff0000;\">\u2198\ufe0e<\/span><\/strong><\/li>\n<li><strong>Balance commerciale en exc\u00e9dent de 9.971 milliards d&rsquo;euros pour septembre 2023 <span style=\"color: #99cc00;\">\u2197\ufe0e<\/span><\/strong><\/li>\n<li><strong>EUR\/USD : 1.091, en hausse de 2% sur la semaine <span style=\"color: #99cc00;\">\u2197\ufe0e<\/span><\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p>[\/vc_column_text][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb544691&Prime;]<\/p>\n<h2>Contexte g\u00e9n\u00e9ral<\/h2>\n<p>La semaine qui vient de s\u2019\u00e9couler fut riche en publications \u00e9conomiques majeures, en particulier concernant les chiffres de l\u2019emploi et de l\u2019inflation, aussi bien en Union Europ\u00e9enne qu\u2019Outre-Atlantique.<\/p>\n<p>Aux Etats-Unis tout d\u2019abord,<strong> l\u2019\u00e9conomie continue \u00e0 montrer de s\u00e9rieux signes d\u2019essoufflement<\/strong>. Certes, l\u2019inflation continue \u00e0 reculer, mais uniquement parce que le prix du carburant (et donc du p\u00e9trole) recule aussi.[\/vc_column_text][vc_single_image media=\u00a0\u00bb7025&Prime; media_width_percent=\u00a0\u00bb100&Prime; uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb101748&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb600946&Prime;]Ce qui n\u2019est d\u2019ailleurs pas forc\u00e9ment une bonne nouvelle pour les producteurs am\u00e9ricains, car si les Etats-Unis sont les premiers consommateurs de p\u00e9trole au monde, ils sont d\u00e9sormais aussi les premiers producteurs, tr\u00e8s loin devant la Russie, l\u2019Arabie Saoudite ou la Chine.<\/p>\n<p>N\u00e9anmoins, le recul de l\u2019inflation annonc\u00e9 mardi 14 novembre a momentan\u00e9ment boost\u00e9 la bourse am\u00e9ricaine (Dow Jones et S&amp;P500), m\u00eame si le reste de la semaine s\u2019est r\u00e9v\u00e9l\u00e9 particuli\u00e8rement atone.<\/p>\n<p>C\u00f4t\u00e9 m\u00e9nages, entre <strong>un ch\u00f4mage en hausse<\/strong> et <strong>des perspectives \u00e9conomiques en baisse<\/strong>, la confiance des Am\u00e9ricains est d\u00e9sormais au plus bas et l\u2019optimisme n\u2019est plus du tout de saison. C\u2019est en tout cas ce que r\u00e9v\u00e8le l\u2019enqu\u00eate d\u2019octobre de la Fed de New York sur les anticipations d\u2019inflation \u00e0 un an. Ainsi, alors que les consommateurs am\u00e9ricains envisageaient une hausse des prix \u00e0 5,4 % l\u2019an prochain, ils tablent maintenant plut\u00f4t sur 5,9 %. Idem pour les hausses de prix \u00e0 plus long terme, que les consommateurs voient \u00e0 3,1 % d\u2019ici 3 ans (au lieu de 2,9 % lors de la pr\u00e9c\u00e9dente enqu\u00eate), et \u00e0 2,4 % dans 5 ans (contre 2,2 % pour la pr\u00e9c\u00e9dente estimation).<\/p>\n<p>Plus globalement, le rapport indique que les m\u00e9nages ont le sentiment que leurs conditions actuelles sont moins bonnes qu\u2019il y a un an, et qu\u2019elles vont continuer \u00e0 se d\u00e9grader durant l\u2019ann\u00e9e \u00e0 venir.<\/p>\n<p>Et ce n\u2019est pas le vote d\u2019une nouvelle rallonge au budget de l\u2019Etat accord\u00e9 (pour la 3e fois cette ann\u00e9e !) par le Congr\u00e8s afin d\u2019\u00e9viter un <a href=\"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/crise-de-la-dette-us-spectacle-politique-ou-vraie-menace\">shutdown<\/a> d\u2019ici fin d\u00e9cembre qui rassure sur la capacit\u00e9 du gouvernement am\u00e9ricain \u00e0 redresser la barre \u00e0 court ou moyen terme.<\/p>\n<p>En Europe aussi, la confiance continue \u00e0 s\u2019effriter (un tout petit peu), aussi bien chez les particuliers que dans les entreprises, mais c\u2019est plus en r\u00e9action \u00e0 ce qui se passe au-del\u00e0 des fronti\u00e8res europ\u00e9ennes qu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9conomie de la zone euro. Guerre en Ukraine qui s\u2019\u00e9ternise, conflit isra\u00eblo-palestinien qui semble relancer la menace terroriste en plus de raviver l\u2019instabilit\u00e9 dans une r\u00e9gion du monde qu\u2019on sait explosive, difficult\u00e9s rencontr\u00e9es par l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine qui risque de s\u2019\u00e9tendre de l\u2019autre c\u00f4t\u00e9 de l\u2019Atlantique, les march\u00e9s affichent bien plus de m\u00e9fiance que de r\u00e9elle inqui\u00e9tude.<\/p>\n<p>D\u2019ailleurs, <strong>la grande majorit\u00e9 des places boursi\u00e8res europ\u00e9ennes sont dans le vert<\/strong>, se calquant assez fid\u00e8lement sur les indices am\u00e9ricains.<\/p>\n<p>Ainsi, les actions europ\u00e9ennes ont augment\u00e9 d&rsquo;environ 1 % sur la seule journ\u00e9e de vendredi 17 et ont enregistr\u00e9 <strong>un gain hebdomadaire de 3,1 %<\/strong>, le STOXX 50 atteignant un plus haut de 14 semaines \u00e0 4 340 et le STOXX 600 progressant \u00e0 un plus haut de 8 semaines \u00e0 455. La perspective d\u2019un <a href=\"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/fin-de-la-hausse-des-taux-les-marches-y-croient-mais-lor-remonte\">arr\u00eat des hausses de taux<\/a> n\u2019est sans doute pas \u00e9trang\u00e8re \u00e0 cette bonne sant\u00e9 des march\u00e9s.[\/vc_column_text][vc_single_image media=\u00a0\u00bb7026&Prime; media_width_percent=\u00a0\u00bb100&Prime; uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb784440&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb138279&Prime;]Reste le probl\u00e8me de l\u2019inflation dont le niveau peine \u00e0 s\u2019harmoniser entre les diff\u00e9rents pays de l\u2019Union Europ\u00e9enne. Descendue \u00e0 <strong>2.9 % pour la zone euro<\/strong> (son niveau le plus faible depuis deux ans), elle reste n\u00e9anmoins aux alentours des 4% en France ou en Allemagne, tandis qu\u2019elle flirte avec les 7% en Slovaquie ou en Slov\u00e9nie, et qu\u2019elle est quasi nulle, voire carr\u00e9ment n\u00e9gative, en Belgique et aux Pays-Bas !<\/p>\n<p>Enfin, les effets de <a href=\"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/bce-son-objectif-inflation-a-2-est-il-encore-realiste\">la politique de hausse de taux<\/a> se ressentent d\u00e9sormais fortement sur la production industrielle qui accuse un nouveau recul en nous \u00e9loignant de plus en plus d\u2019une reprise de la croissance. Nous n\u2019en sommes certes pas encore au niveau de la r\u00e9cession, ni m\u00eame de <a href=\"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/consequences-stagflation\">la stagflation<\/a>, mais avec une tr\u00e8s timide progression de 0.1%, la croissance de l\u2019UE reste tr\u00e8s pr\u00e9occupante. D\u2019autant que si la France affiche \u00e9galement un Produit int\u00e9rieur brut (PIB) en progression de 0.1%, celui de l\u2019Allemagne (premi\u00e8re \u00e9conomie du continent europ\u00e9en) baisse quant \u00e0 lui de 0.1%, tandis que d\u2019autres pays sont carr\u00e9ment en chute libre (-0.9 % pour la Finlande, -1.8 % pour l\u2019Irlande, etc.)<\/p>\n<p>N\u00e9anmoins, <strong>la zone euro a affich\u00e9 un exc\u00e9dent commercial de quasiment 10 milliards d&rsquo;euros<\/strong> en septembre 2023 (9,971 milliards exactement), mais c\u2019est surtout en raison d\u2019un montant d\u2019importations encore plus faible que celui des exportations, pourtant en recul de quasiment 30 milliards par rapport \u00e0 l\u2019an dernier \u00e0 la m\u00eame \u00e9poque.[\/vc_column_text][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb141928&Prime;]<\/p>\n<h2>\u00c9volution du cours de l\u2019or<\/h2>\n<p>Comme pr\u00e9vu lors de notre <a href=\"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/vers-une-degradation-de-la-note-des-etats-unis\">pr\u00e9c\u00e9dent billet de conjoncture<\/a>, les mauvais r\u00e9sultats \u00e9conomiques am\u00e9ricains ont pes\u00e9 sur <strong>le dollar qui a nettement recul\u00e9 devant l\u2019euro<\/strong>, revenant \u00e0 son niveau de fin ao\u00fbt dans une dynamique qui pourrait le rapprocher de ses plus bas de l&rsquo;ann\u00e9e.<\/p>\n<p>M\u00e9caniquement, cette baisse du dollar b\u00e9n\u00e9ficie donc \u00e0 l&rsquo;or qui revient d\u00e9sormais au seuil des 2000 dollars l&rsquo;once, atteignant pr\u00e9cis\u00e9ment 1992.67 USD vendredi 17\/11, avant finalement de cl\u00f4turer \u00e0 1980.39 USD soit <strong>une progression de 2.16% en une semaine<\/strong>.<\/p>\n<p>Quant \u00e0 sa valeur en euro, l\u2019or a connu des fluctuations plus chaotiques, avec une once qui termine la semaine \u00e0 1815,15 \u20ac apr\u00e8s \u00eatre pourtant mont\u00e9e \u00e0 1835 euros vendredi matin, au moment o\u00f9 Christine Lagarde commen\u00e7ait son discours devant le <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.frankfurt-ebc.com\/\" rel=\"noopener\">33\u00e8me Frankfurt European Banking Congress<\/a> en \u00e9voquant les d\u00e9fis qui attendaient l\u2019UE. Une pr\u00e9sentation \u00e0 la fois ambitieuse qui comparait notre situation actuelle \u00e0 celle des d\u00e9buts du chemin de fer aux Etats-Unis (?) mais annonciatrice de gros efforts \u00e0 fournir pour soutenir notre \u00e9conomie. Des efforts qui semblaient pr\u00e9sager de temps encore difficiles \u00e0 venir, susceptibles de <strong>soutenir la demande en or<\/strong>.<\/p>\n<p>Mais l\u2019annonce des bons r\u00e9sultats de l\u2019inflation europ\u00e9enne en fin de matin\u00e9e a finalement rassur\u00e9 les march\u00e9s europ\u00e9ens qui continuent \u00e0 miser sur la fin des hausses de taux. Une tendance qui se traduit finalement le vendredi soir par un retour de l\u2019<a href=\"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/cours-or\">once en euros<\/a> exactement au m\u00eame niveau qu\u2019en d\u00e9but de semaine (+0,00008 %).[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row]<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La semaine qui vient de s\u2019\u00e9couler fut riche en publications \u00e9conomiques majeures, en particulier concernant les chiffres de l\u2019emploi et de l\u2019inflation, aussi bien en Union Europ\u00e9enne qu\u2019Outre-Atlantique.<br \/>\nAux Etats-Unis tout d\u2019abord, l\u2019\u00e9conomie continue \u00e0 montrer de s\u00e9rieux signes d\u2019essoufflement. Certes, l\u2019inflation continue \u00e0 reculer, mais uniquement parce que le prix du carburant (et donc du p\u00e9trole) recule aussi.<\/p>\n","protected":false},"author":13,"featured_media":7028,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"content-type":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[219],"tags":[],"class_list":["post-7024","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-conjoncture"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO Premium plugin v24.1 (Yoast SEO v24.1) - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>Le baril de Brent fait (m\u00e9caniquement) baisser l&#039;inflation<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Toutes les semaines, VeraCash vous propose son billet de conjoncture. 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