{"id":7032,"date":"2023-11-23T17:03:36","date_gmt":"2023-11-23T16:03:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.veracash.com\/?p=7032"},"modified":"2023-11-23T17:03:36","modified_gmt":"2023-11-23T16:03:36","slug":"lor-le-refuge-dun-monde-en-multiples-tensions","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/lor-le-refuge-dun-monde-en-multiples-tensions","title":{"rendered":"L\u2019or, le refuge d\u2019un monde en multiples tensions"},"content":{"rendered":"
[vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1″][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb272314″]Dans une \u00e9conomie mondialis\u00e9e, m\u00eame les conflits r\u00e9gionaux ont une incidence plan\u00e9taire. \u00ab Le monde est plat<\/em> \u00bb \u00e9crivait l\u2019\u00e9ditorialiste Thomas Friedman pour justifier la transmission facile des id\u00e9es, des biens et des services sur la plan\u00e8te. Il semblerait que le bruit de bottes, le son du canon, circule lui aussi tr\u00e8s bien. Depuis la chute du mur de Berlin et la fin de la bipolarisation du monde, \u00e0 chaque d\u00e9flagration r\u00e9gionale, c\u2019est l\u2019or qui encaisse… et qui prend de la valeur.[\/vc_column_text][vc_raw_html]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[\/vc_raw_html][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb115525″]<\/p>\n Avant de parler du prix de l\u2019or<\/a> depuis la fin de la guerre froide et la multiplication des typologies de conflits, revenons sur une \u00e9poque relativement simple. Entre 1947 et 1991, il y avait deux camps : les occidentaux et les \u00ab communistes \u00bb ; les bleus contre les rouges ; les alli\u00e9s des \u00c9tats-Unis et ceux de l\u2019Union Sovi\u00e9tique.<\/p>\n Le cours de l\u2019or est fig\u00e9 entre 1944 et 1971<\/strong> dans les accords de la conf\u00e9rence de Bretton Woods<\/a>. Les Am\u00e9ricains obtiennent d\u2019avoir la seule monnaie convertible en or sans obligation de couverture r\u00e9elle. C\u2019est-\u00e0-dire qu\u2019ils ne sont pas oblig\u00e9s de d\u00e9tenir l\u2019\u00e9quivalent en or de la masse mon\u00e9taire \u00e9mise. Un accord r\u00e9ellement pousse-au-crime sur l\u2019usage de la planche \u00e0 billets. Les autres monnaies sont index\u00e9es sur le dollar. L\u2019\u00e9talon-or, le Gold Standard<\/a> est fix\u00e9 \u00e0 35 dollars l\u2019once.<\/p>\n Si, avec la guerre froide, les USA et l\u2019URSS s\u2019affrontent autour de Cuba, \u00e0 l\u2019Est de l\u2019Europe et dans l\u2019espace, c\u2019est finalement une autre guerre en deux temps qui mettra fin aux accords de Bretton Woods. Et l\u2019URSS n\u2019y est pour rien.<\/p>\n Le conflit est engag\u00e9 en premier lieu par le G\u00e9n\u00e9ral de Gaulle en 1965. Il d\u00e9cide de lib\u00e9rer les r\u00e9serves mon\u00e9taires fran\u00e7aises<\/a> du poids tr\u00e8s important du dollar. Surtout, il trouve \u00ab un peu fort de caf<\/em>\u00e9 \u00bb (expression de l\u2019\u00e9poque) que les \u00c9tats-Unis se d\u00e9veloppent avec une dette publique \u00e0 moindre co\u00fbt. Il utilise donc la convertibilit\u00e9 du dollar en or, \u00e0 35 dollars l\u2019once. Les Am\u00e9ricains n\u2019appr\u00e9cient pas mais sont bien oblig\u00e9s d\u2019accepter le deal.<\/p>\n Les Anglais se lancent ensuite dans la conversion de leurs dollars en or. Au milieu du mois d\u2019ao\u00fbt 1971, c\u2019en est trop. Le Pr\u00e9sident des \u00c9tats-Unis d\u00e9cide de mettre fin aux accords de Bretton Woods.<\/p>\n Le 15 ao\u00fbt 1971 est une date importante puisque, ce jour-l\u00e0, Nixon rend sa libert\u00e9 au cours de l\u2019or<\/strong> ! Le cours de l\u2019or d\u00e9pend alors de l\u2019offre et de la demande, des \u00e9v\u00e9nements g\u00e9opolitiques et des informations \u00e9conomiques.<\/p>\n Quand on regarde le cours de l\u2019or \u00e0 partir de 1971, on remarque qu\u2019il est surtout tr\u00e8s impact\u00e9 par les probl\u00e8mes \u00e9conomiques du moment.<\/p>\n Il grimpe assez rapidement \u00e0 350 dollars l\u2019once puis \u00e0 un cours record de 850 dollars. Les chocs p\u00e9troliers et l\u2019inflation sont tr\u00e8s clairement responsables de cette hausse. Selon diff\u00e9rents calculs, 850 dollars de 1979 correspondent \u00e0 3 000 dollars l\u2019once d\u2019aujourd\u2019hui<\/strong>.<\/p>\n Deux dates \u00e0 retenir : 1980 et 1989 qui correspondent \u00e0 deux \u00e9v\u00e9nements g\u00e9opolitiques majeurs de cette p\u00e9riode. Effectivement, le record de cette p\u00e9riode est enregistr\u00e9 en 1980 \u00e0 850 dollars mais on ne peut pas avoir la certitude que le conflit afghan en soit la cause unique. L\u2019inflation et la crise \u00e9conomique sont sans doute tr\u00e8s importantes dans ce recours \u00e0 la valeur refuge.<\/p>\n Puis, en 1989 et 1990, le cours de l\u2019or redescend vers les 400 dollars<\/strong>. La fin de la bipolarisation et de la guerre froide aurait-elle incit\u00e9 les investisseurs \u00e0 vendre leur or ?[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column column_width_percent=\u00a0\u00bb100″ gutter_size=\u00a0\u00bb3″ back_color=\u00a0\u00bbcolor-135978″ overlay_alpha=\u00a0\u00bb50″ shift_x=\u00a0\u00bb0″ shift_y=\u00a0\u00bb0″ shift_y_down=\u00a0\u00bb0″ z_index=\u00a0\u00bb0″ medium_width=\u00a0\u00bb0″ mobile_width=\u00a0\u00bb0″ radius=\u00a0\u00bbstd\u00a0\u00bb width=\u00a0\u00bb1\/1″ uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb928970″ back_color_type=\u00a0\u00bbuncode-palette\u00a0\u00bb][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb172952″]<\/p>\n Le r\u00e9cit d\u2019Arnaud Manas, directeur des archives et du patrimoine de la Banque de France, auteur d\u2019un ouvrage : \u00ab l\u2019or de la guerre froide<\/a> \u00bb[\/vc_column_text][vc_raw_html]JTNDaWZyYW1lJTIwd2lkdGglM0QlMjI1NjAlMjIlMjBoZWlnaHQlM0QlMjIzMTUlMjIlMjBzcmMlM0QlMjJodHRwcyUzQSUyRiUyRnd3dy55b3V0dWJlLmNvbSUyRmVtYmVkJTJGZl9yZ3dpc2VydE0lM0ZzaSUzRHczZDM2NV9jR0dqV0dOQ1QlMjZhbXAlM0Jjb250cm9scyUzRDAlMjIlMjB0aXRsZSUzRCUyMllvdVR1YmUlMjB2aWRlbyUyMHBsYXllciUyMiUyMGZyYW1lYm9yZGVyJTNEJTIyMCUyMiUyMGFsbG93JTNEJTIyYWNjZWxlcm9tZXRlciUzQiUyMGF1dG9wbGF5JTNCJTIwY2xpcGJvYXJkLXdyaXRlJTNCJTIwZW5jcnlwdGVkLW1lZGlhJTNCJTIwZ3lyb3Njb3BlJTNCJTIwcGljdHVyZS1pbi1waWN0dXJlJTNCJTIwd2ViLXNoYXJlJTIyJTIwYWxsb3dmdWxsc2NyZWVuJTNFJTNDJTJGaWZyYW1lJTNF[\/vc_raw_html][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1″][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb512565″]<\/p>\n Peut-on trouver des similitudes entre les r\u00e9actions du cours de l\u2019or et les diff\u00e9rentes tensions g\u00e9opolitiques r\u00e9centes ? Autrement dit, depuis que la bipolarisation du monde a litt\u00e9ralement explos\u00e9.<\/p>\n C\u2019est le principal enseignement du d\u00e9clenchement de la guerre entre la Russie et l\u2019Ukraine. Des combats d\u2019artillerie en Europe, \u00e0 quelques heures d\u2019avion des principales capitales, ont influenc\u00e9 les investisseurs<\/a>. On a remarqu\u00e9 le jour de l\u2019attaque une forte hausse de l\u2019or puis une baisse. Ph\u00e9nom\u00e8ne habituel de tentative de r\u00e9cup\u00e9ration de marges sur les m\u00e9taux pr\u00e9cieux, tandis que les march\u00e9s actions s\u2019effondrent. Puis quelques jours plus tard, retour vers les records pour le cours de l\u2019or<\/a> en euros, mais pas en dollars. Cette diff\u00e9rence entre les deux monnaies confirme bien une incidence de la proximit\u00e9 du conflit sur les comportements des Europ\u00e9ens. Une autre explication est aussi \u00e0 trouver du c\u00f4t\u00e9 de la faiblesse de l\u2019euro par rapport au dollar en f\u00e9vrier 2022.<\/p>\n \u00c0 la diff\u00e9rence du temps de la bipolarisation et de la guerre froide, le risque de contagion d\u2019un conflit \u00e0 des pays proches g\u00e9ographiquement ou id\u00e9ologiquement est important en 2023. Avec l\u2019attaque du 7 octobre du Hamas sur Isra\u00ebl, on observe d\u2019abord une \u00e9volution \u00ab habituelle \u00bb du cours de l\u2019or au son du canon (ou de la kalachnikov) : hausse puis baisse puis nouvelle hausse. Mais quelques jours plus tard, c\u2019est la crainte d\u2019une contagion du conflit. \u00c0 l\u2019Iran notamment, qui a pouss\u00e9 le cours de l\u2019or vers de nouveaux sommets au-dessus de 2 000 dollars l\u2019once<\/strong>. Un cours qui est rest\u00e9 finalement sur des supports proches de ces niveaux ensuite.[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row]<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Dans une \u00e9conomie mondialis\u00e9e, m\u00eame les conflits r\u00e9gionaux ont une incidence plan\u00e9taire. \u00ab Le monde est plat \u00bb \u00e9crivait l\u2019\u00e9ditorialiste Thomas Friedman pour justifier la transmission facile des id\u00e9es, des biens et des services sur la plan\u00e8te. Il semblerait que le bruit de bottes, le son du canon, circule lui aussi tr\u00e8s bien. 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Bipolarisation du monde : L\u2019\u00e9talon or de Bretton Woods jusqu\u2019en 1971<\/h3>\n
Une guerre mon\u00e9taire entre alli\u00e9s des \u00c9tats-Unis<\/h3>\n
L\u2019\u00e9volution du cours de l\u2019or jusqu\u2019\u00e0 la fin de la guerre froide en 1991<\/h3>\n
Les chocs p\u00e9troliers et l\u2019inflation<\/h4>\n
La guerre en Afghanistan et la chute du mur<\/h4>\n
\n– 1980 : entr\u00e9e en guerre des sovi\u00e9tiques en Afghanistan ;
\n– 1989 : chute du mur de Berlin.<\/p>\nEn savoir plus sur le parcours de l\u2019or pendant la guerre froide, en pleine bipolarisation du monde.<\/h2>\n
Existe-t-il une diff\u00e9rence d\u2019\u00e9volution du cours de l\u2019or selon la nature du conflit ?<\/h2>\n
La proximit\u00e9 des conflits provoque des fortes hausses sur l\u2019or<\/h3>\n
Le risque d\u2019internationalisation d\u2019un conflit pousse les investisseurs vers la valeur refuge<\/h3>\n