{"id":7304,"date":"2024-01-22T15:23:36","date_gmt":"2024-01-22T14:23:36","guid":{"rendered":"https:\/\/www.veracash.com\/?p=7304"},"modified":"2024-01-22T15:23:36","modified_gmt":"2024-01-22T14:23:36","slug":"lor-baisse-mais-reste-encore-solide-face-au-principe-de-realite","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/lor-baisse-mais-reste-encore-solide-face-au-principe-de-realite","title":{"rendered":"L\u2019or baisse mais reste encore solide face au principe de r\u00e9alit\u00e9"},"content":{"rendered":"<div class=\"wpb-content-wrapper\"><p>[vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb187160&Prime;]Le r\u00f4le de l\u2019or est multiple, aussi bien dans le portefeuille des \u00e9pargnants que dans les r\u00e9serves des banques centrales par exemple. Valeur refuge en p\u00e9riode d\u2019incertitude \u00e9conomique, actif de diversification financi\u00e8re, r\u00e9serve mon\u00e9taire ou encore instrument de stockage de valeur, l\u2019or est influenc\u00e9 par une multitude de facteurs, dont certains indicateurs \u00e9conomiques majeurs aux \u00c9tats-Unis comme en Europe.<\/p>\n<p>Chaque semaine, nous tentons d\u2019analyser ces diff\u00e9rentes influences.<\/p>\n<p><em>Les indicateurs en gras sont ceux qui ont \u00e9volu\u00e9 depuis la derni\u00e8re note de conjoncture.<\/em>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column column_width_percent=\u00a0\u00bb100&Prime; gutter_size=\u00a0\u00bb3&Prime; back_color=\u00a0\u00bbcolor-135978&Prime; overlay_alpha=\u00a0\u00bb50&Prime; shift_x=\u00a0\u00bb0&Prime; shift_y=\u00a0\u00bb0&Prime; shift_y_down=\u00a0\u00bb0&Prime; z_index=\u00a0\u00bb0&Prime; medium_width=\u00a0\u00bb0&Prime; mobile_width=\u00a0\u00bb0&Prime; radius=\u00a0\u00bbstd\u00a0\u00bb width=\u00a0\u00bb1\/1&Prime; uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb549870&Prime; back_color_type=\u00a0\u00bbuncode-palette\u00a0\u00bb][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb101144&Prime;]<\/p>\n<h2>Principaux indicateurs am\u00e9ricains (valeurs arr\u00eat\u00e9es au 19\/01\/2024)<\/h2>\n<ul>\n<li>Taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale (Fed) : 5.5% inchang\u00e9 depuis juillet<\/li>\n<li><strong>187 000 nouvelles inscriptions aux allocations ch\u00f4mage, en forte baisse <span style=\"color: #99cc00;\">\u2198\ufe0e<\/span><\/strong><\/li>\n<li>Inflation am\u00e9ricaine CPI : 3,4 % (core 3,9 %) stable<\/li>\n<li><strong>Confiance des consommateurs US (indice Michigan) : 78,8 en forte hausse <span style=\"color: #99cc00;\">\u2197\ufe0e<\/span><\/strong><\/li>\n<li><strong>Valeur du Dow Jones : 37881 en l\u00e9g\u00e8re hausse apr\u00e8s une semaine de baisse sensible <span style=\"color: #99cc00;\">\u2197\ufe0e<\/span><\/strong><\/li>\n<li><strong>Valeur du S&amp;P 500 : 4841 en l\u00e9g\u00e8re hausse apr\u00e8s une semaine de baisse sensible <span style=\"color: #99cc00;\">\u2197\ufe0e<\/span><\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<h2>Principaux indicateurs europ\u00e9ens (valeurs arr\u00eat\u00e9es au 19\/01\/2024)<\/h2>\n<ul>\n<li>Taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE) : 4.5 % inchang\u00e9<\/li>\n<li>Taux d\u2019inflation moyen pour la zone euro : 2.9 % inchang\u00e9<\/li>\n<li><strong>Taux de ch\u00f4mage pour la zone euro : 6.4 % en l\u00e9g\u00e8re baisse <span style=\"color: #99cc00;\">\u2198\ufe0e<\/span><\/strong><\/li>\n<li>Confiance des consommateurs et des entreprises zone euro : -15 stable<\/li>\n<li>Production industrielle de la zone euro : -6.8 % stable<\/li>\n<li><strong>EUR\/USD : 1.08975 en baisse <span style=\"color: #ff0000;\">\u2198\ufe0e<\/span><\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb546829&Prime;]<\/p>\n<h2>\u00c9volution du cours de l\u2019or<\/h2>\n<p>La semaine qui vient de s\u2019\u00e9couler fut l\u2019occasion pour les march\u00e9s de red\u00e9couvrir <strong>le principe de r\u00e9alit\u00e9<\/strong>. En psychologie, on nomme ainsi la prise de conscience des limites impos\u00e9es \u00e0 nos fantasmes, nos hallucinations ou nos r\u00eaves. Des limites tout simplement li\u00e9es \u00e0 la r\u00e9alit\u00e9 des faits.<\/p>\n<p>Et en mati\u00e8re de faits, force est de constater que l\u2019\u00e9conomie du moment semble bel et bien vouloir contredire les pr\u00e9visions les plus optimistes qui portaient depuis plusieurs semaines maintenant l\u2019\u00e9volution positive des diff\u00e9rents indices boursiers am\u00e9ricains comme europ\u00e9ens.<\/p>\n<p>D\u00e8s mardi 16 janvier, alors que presque tout le monde \u00e9tait pr\u00eat \u00e0 miser sa chemise sur une baisse des taux \u00e0 partir de mars prochain, les banquiers centraux dont certains \u00e9taient pr\u00e9sents \u00e0 la <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.reuters.com\/markets\/us\/feds-daly-premature-think-rate-cuts-are-around-corner-2024-01-19\/\" rel=\"noopener\">54\u00e8me \u00e9dition du Forum \u00e9conomique mondial de Davos<\/a> ont clairement annonc\u00e9 que ce calendrier ne serait probablement pas tenu. Autant dire que ce fut tr\u00e8s moyennement re\u00e7u par les investisseurs et la plupart des places boursi\u00e8res mondiales ont plus ou moins s\u00e9v\u00e8rement accus\u00e9 le coup.<\/p>\n<p>On aurait pu penser que cette baisse g\u00e9n\u00e9rale des march\u00e9s actions allait profiter \u00e0 l\u2019or qui peinait \u00e0 se maintenir sur ses plus hauts depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e. Mais c\u2019\u00e9tait sans compter sur le dollar qui reste le premier b\u00e9n\u00e9ficiaire d\u2019une politique de taux d\u2019int\u00e9r\u00eats \u00e9lev\u00e9s. D\u2019ailleurs, <strong>l\u2019euro est repass\u00e9 sous la barre des 1,09 dollar<\/strong>, son niveau le plus faible depuis la mi-d\u00e9cembre.<\/p>\n<p>On voit ainsi que <strong>l\u2019or atteint un creux \u00e0 2005 USD l\u2019once le mercredi 17 janvier<\/strong> en fin de journ\u00e9e, en d\u00e9pit de perspectives inflationnistes qui auraient d\u00fb le maintenir \u00e0 un niveau \u00e9lev\u00e9..[\/vc_column_text][vc_single_image media=\u00a0\u00bb7310&Prime; media_width_percent=\u00a0\u00bb100&Prime; uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb313950&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb672853&Prime;]Certains analystes consid\u00e8rent qu\u2019il s\u2019agit de la suite de la baisse amorc\u00e9e la veille suite aux d\u00e9clarations de certains officiels de la Fed et de la BCE concernant le report de la prochaine baisse des taux \u00e0 l\u2019\u00e9t\u00e9 plut\u00f4t qu\u2019au printemps.<\/p>\n<p>Mais cela co\u00efncide surtout avec le moment o\u00f9 <strong>les bons du Tr\u00e9sor am\u00e9ricain sont repass\u00e9s au-dessus de la barre symbolique des 4%<\/strong>, fr\u00f4lant m\u00eame 4,2% avant de se stabiliser aux alentours de 4,15%, leur niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis plus d&rsquo;un mois. Une performance li\u00e9e \u00e0 la publication en milieu de semaine de donn\u00e9es sur une \u00e9conomie am\u00e9ricaine \u00e9tonnamment solide malgr\u00e9 les taux directeurs encore \u00e9lev\u00e9s : demandes d&rsquo;allocations ch\u00f4mage en baisse (187 000 la semaine derni\u00e8re, au lieu de 207 000 attendues), augmentation de l&rsquo;activit\u00e9 de d\u00e9tail de 0,6 % en d\u00e9cembre au lieu de 0,4 %, confiance des consommateurs en forte hausse (78.8 points d\u2019indice en janvier contre 69.7 le mois pr\u00e9c\u00e9dent)&#8230;<\/p>\n<p><strong>M\u00eame les march\u00e9s financiers am\u00e9ricains ont fini par revenir en territoire positif<\/strong> sur une semaine, port\u00e9s par une apparente bonne sant\u00e9 \u00e9conomique du pays.[\/vc_column_text][vc_raw_html]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[\/vc_raw_html][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb802584&Prime;]Forc\u00e9ment, quand l\u2019activit\u00e9 et la monnaie de la premi\u00e8re puissance \u00e9conomique mondiale se portent bien en d\u00e9pit de circonstances d\u00e9l\u00e9t\u00e8res, la confiance des investisseurs est stimul\u00e9e. Et outre le march\u00e9 des actions, celui des obligations reste attractif. <strong>Le dollar vient donc directement concurrencer l\u2019or en termes de valeur de r\u00e9serve<\/strong>, et c\u2019est pourquoi on assiste \u00e0 une baisse assez marqu\u00e9e de l\u2019int\u00e9r\u00eat pour le m\u00e9tal pr\u00e9cieux en ce moment. M\u00eame si l&rsquo;intensification des tensions au Moyen-Orient, l\u2019incertitude quant \u00e0 l\u2019\u00e9volution du conflit en Ukraine et la mont\u00e9e des politiques extr\u00e9mistes en cette ann\u00e9e riche en \u00e9lections \u00e0 travers le monde restent des supports majeurs de la demande.<\/p>\n<p>En terminant la semaine autour des 2030 dollars l\u2019once, <strong>l\u2019or montre sa grande r\u00e9sistance aux turbulences \u00e9conomiques<\/strong> et sa r\u00e9silience face aux vents contraires, qu\u2019ils soient financiers ou politiques. Rappelons en effet que Davos fut aussi l\u2019occasion pour le pr\u00e9sident fran\u00e7ais Emmanuel Macron d\u2019appeler les Europ\u00e9ens \u00e0 approfondir l\u2019union des march\u00e9s de capitaux pour mieux capter et \u201c<em>utiliser<\/em>\u201d l\u2019\u00e9pargne accumul\u00e9e par les particuliers et les entreprises.[\/vc_column_text][vc_single_image media=\u00a0\u00bb7311&Prime; caption=\u00a0\u00bbyes\u00a0\u00bb media_width_percent=\u00a0\u00bb80&Prime; alignment=\u00a0\u00bbcenter\u00a0\u00bb shape=\u00a0\u00bbimg-round\u00a0\u00bb radius=\u00a0\u00bbstd\u00a0\u00bb uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb185650&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb570501&Prime;]<strong>Un message susceptible d\u2019alerter les \u00e9pargnants et de soutenir la demande en m\u00e9taux pr\u00e9cieux et autres valeurs refuges.<\/strong><\/p>\n<p>Quoi qu\u2019il en soit, avec une inflation qui risque de perdurer encore un moment au-del\u00e0 des valeurs cible des banques centrales (a fortiori dans un contexte de transition \u00e9cologique), les march\u00e9s vont devoir finir par accepter la r\u00e9alit\u00e9 et <strong>acter l\u2019absence d\u2019une baisse des taux aussi franche et rapide<\/strong> qu\u2019ils l\u2019avaient escompt\u00e9e.<\/p>\n<p>Du reste, on sait qu\u2019il faut environ 18 mois pour qu&rsquo;une hausse des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat directeurs des banques centrales instille dans l&rsquo;\u00e9conomie r\u00e9elle et produise ses pleins effets. Nous sommes en train d\u2019arriver \u00e0 ce moment, un an et demi apr\u00e8s les premi\u00e8res fortes hausse de l\u2019\u00e9t\u00e9 2022. La r\u00e9alit\u00e9 des cons\u00e9quences de l\u2019argent cher va donc commencer \u00e0 se faire durement sentir dans toute l\u2019\u00e9conomie, comme c\u2019est d\u00e9j\u00e0 le cas pour certains secteurs (<a href=\"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/sous-la-pression-taux-marche-immobilier-krach\">l\u2019immobilier<\/a> notamment). <strong>La confiance des consommateurs et des \u00e9pargnants risque alors de fl\u00e9chir \u00e0 plus ou moins br\u00e8ve \u00e9ch\u00e9ance<\/strong>.<\/p>\n<p>Quant au dollar, s\u2019il est effectivement privil\u00e9gi\u00e9 par les investisseurs soucieux d\u2019obtenir un rendement \u00e0 court terme sans grand risque, l\u2019or reste en revanche l\u2019actif de choix pour ceux qui voient \u00e0 plus long terme et qui cherchent \u00e0 pr\u00e9server leur pouvoir d\u2019achat pour le jour o\u00f9 la valeur de la devise am\u00e9ricaine subira \u00e0 son tour l&rsquo;effet du principe de r\u00e9alit\u00e9.<\/p>\n<p>En restant ancr\u00e9 au-del\u00e0 des 2000 dollars l\u2019once, l\u2019or est donc assis sur de bons fondamentaux pour, \u00e0 nouveau, gagner rapidement en attractivit\u00e9 comme en plus-value d\u2019ici la fin de l\u2019ann\u00e9e 2024.[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row]<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La semaine qui vient de s\u2019\u00e9couler fut l\u2019occasion pour les march\u00e9s de red\u00e9couvrir le principe de r\u00e9alit\u00e9. 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