{"id":7790,"date":"2024-05-07T10:15:17","date_gmt":"2024-05-07T08:15:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.veracash.com\/?p=7790"},"modified":"2024-05-03T12:09:35","modified_gmt":"2024-05-03T10:09:35","slug":"le-dollar-leternel-challenger-or","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/le-dollar-leternel-challenger-or","title":{"rendered":"Le dollar, l\u2019\u00e9ternel challenger de l\u2019or"},"content":{"rendered":"<div class=\"wpb-content-wrapper\"><p>[vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb756592&Prime;]<strong>M\u00eame s\u2019il n\u2019est plus officiellement rattach\u00e9 au dollar depuis une cinquantaine d\u2019ann\u00e9es, l\u2019or reste pourtant largement influenc\u00e9 par la devise am\u00e9ricaine, dans un jeu de vases communicants o\u00f9 l\u2019un perd ce que l\u2019autre gagne. Toutefois, en d\u00e9pit de la place pr\u00e9pond\u00e9rante occup\u00e9e par le billet vert dans l&rsquo;\u00e9conomie mondiale aujourd\u2019hui, force est de constater que l\u2019or gagne toujours \u00e0 la fin\u2026<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p>Le dollar et l&rsquo;or : deux mastodontes financiers qui s&rsquo;affrontent sur le ring des march\u00e9s depuis un demi-si\u00e8cle. Longtemps fr\u00e8res d&rsquo;armes quand la devise am\u00e9ricaine \u00e9tait adoss\u00e9e aux r\u00e9serves de m\u00e9tal pr\u00e9cieux de la Fed, ils sont d\u00e9sormais devenus les adversaires d&rsquo;un bras de fer sans fin depuis leur rupture en 1971.[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/4&Prime;][vc_custom_heading heading_semantic=\u00a0\u00bbp\u00a0\u00bb text_size=\u00a0\u00bb\u00a0\u00bb uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb125791&Prime;]Sommaire[\/vc_custom_heading][\/vc_column][vc_column width=\u00a0\u00bb3\/4&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb130298&Prime;]<\/p>\n<ul>\n<li><a href=\"#separation\">Pourquoi l\u2019or et le dollar sont-ils oppos\u00e9s depuis plus de 50 ans ?<\/a><\/li>\n<li><a href=\"#etalon-dollar\">Comment le dollar a-t-il remplac\u00e9 l\u2019or en tant que valeur \u00e9talon ?<\/a><\/li>\n<li><a href=\"#lien-cours-or-dollar\">Quelles relations les cours de l\u2019or et celui du dollar entretiennent-ils ?<\/a><\/li>\n<li><a href=\"#limites\">La situation actuelle montre-t-elle les limites du m\u00e9canisme or-dollar ?<\/a><\/li>\n<li><a href=\"#or-gagnant\">Pourquoi l\u2019or est-il toujours gagnant \u00e0 long terme ?<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<p>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row row_height_percent=\u00a0\u00bb0&Prime; overlay_alpha=\u00a0\u00bb50&Prime; gutter_size=\u00a0\u00bb3&Prime; column_width_percent=\u00a0\u00bb100&Prime; shift_y=\u00a0\u00bb0&Prime; z_index=\u00a0\u00bb0&Prime; uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb202673&Prime; row_name=\u00a0\u00bbseparation\u00a0\u00bb][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb126846&Prime;]<\/p>\n<h2>Une s\u00e9paration qui a engendr\u00e9 une opposition<\/h2>\n<p>Cette ann\u00e9e-l\u00e0, en d\u00e9cr\u00e9tant l&rsquo;<a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/history.state.gov\/milestones\/1969-1976\/nixon-shock\" rel=\"noopener\">arr\u00eat de la convertibilit\u00e9 du billet vert en lingots<\/a>, les \u00c9tats-Unis ont rompu les derniers liens entre <strong>le dollar et son ancien \u00e9talon-or.<\/strong> Un s\u00e9isme mon\u00e9taire historique qui a ouvert une nouvelle \u00e8re, un nouveau champ de bataille pour ces deux poids lourds, symboles chacun \u00e0 leur mani\u00e8re de richesse et de puissance.<\/p>\n<p>Toutefois, s&rsquo;ils \u00e9voluent d\u00e9sormais dans des sph\u00e8res qui paraissent distinctes, l&rsquo;or et <strong>le dollar semblent rester indissociables<\/strong>, condamn\u00e9s \u00e0 \u00e9voluer en parfaite sym\u00e9trie invers\u00e9e. La th\u00e9orie est simple : <em>quand le billet vert s&rsquo;appr\u00e9cie, l&rsquo;or perd de sa valeur, et vice-versa<\/em>.<\/p>\n<p>Alors, deux rivaux perp\u00e9tuellement sur un pied d&rsquo;\u00e9galit\u00e9, dans une implacable loi des vases communicants ?<\/p>\n<p>Pas si s\u00fbr&#8230; Car sous le feu br\u00fblant de l&rsquo;actualit\u00e9 \u00e9conomique, le grand classique de cette valse \u00e9ternelle est aujourd&rsquo;hui remis en cause. Au point de se demander si l&rsquo;engrenage s\u00e9culaire n&rsquo;est pas en train de d\u00e9raper.[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row row_height_percent=\u00a0\u00bb0&Prime; overlay_alpha=\u00a0\u00bb50&Prime; gutter_size=\u00a0\u00bb3&Prime; column_width_percent=\u00a0\u00bb100&Prime; shift_y=\u00a0\u00bb0&Prime; z_index=\u00a0\u00bb0&Prime; uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb153695&Prime; row_name=\u00a0\u00bbetalon-dollar\u00a0\u00bb][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb882336&Prime;]<\/p>\n<h2>Deux \u00e9talons qui s\u2019opposent<\/h2>\n<p>Pourquoi ce lien si particulier entre la relique barbare et le billet vert moderne ? Il faut se rappeler que l&rsquo;or et le dollar ont pendant quelque temps partag\u00e9 un destin commun avant de bifurquer chacun de leur c\u00f4t\u00e9. Et cela semble avoir suffi \u00e0 cr\u00e9er entre eux une sorte d\u2019intrication au c\u0153ur de l\u2019\u00e9conomie moderne.<\/p>\n<h3>Entre richesse ancestrale et puissance \u00e9conomique moderne<\/h3>\n<p>Pendant des mill\u00e9naires, l&rsquo;or a impos\u00e9 sa toute-puissance, <strong>crit\u00e8re absolu de richesse et de souverainet\u00e9 pour les puissances successives<\/strong>. Empires antiques ou grandes maisons royales europ\u00e9ennes, tous vouaient un culte sans bornes au m\u00e9tal jaune, de l&rsquo;\u00c9gypte des pharaons jusqu&rsquo;\u00e0 la Renaissance italienne.<\/p>\n<p>Un r\u00e8gne que les \u00c9tats-Unis de la fin du XVIIIe si\u00e8cle ont cependant fini par \u00e9branler en se dotant du dollar en 1792, une monnaie qui devait d\u00e9finitivement \u00e9manciper la jeune nation am\u00e9ricaine de la tutelle \u00e9conomique du vieux continent. Mais bien plus que cela, alors que la nouvelle puissance \u00e9conomique montante s\u2019affirmait comme le fer de lance de l&rsquo;\u00e8re industrielle naissante, le dollar qui s\u2019adossait encore sur l\u2019or avait aussi d\u00e9j\u00e0 pour vocation de refl\u00e9ter la force de l\u2019\u00e9conomie am\u00e9ricaine et son ambition de conqu\u00e9rir le monde.<\/p>\n<h3>Et le dollar devint la r\u00e9f\u00e9rence<\/h3>\n<p>Le coup de gr\u00e2ce sera port\u00e9 en 1944 avec les accords de Bretton Woods. Profitant de leur grandeur retrouv\u00e9e \u2014 la Grande D\u00e9pression est finie et la guerre permet aux Am\u00e9ricains de montrer leur puissance, dans tous les sens du terme \u2014, <strong>les \u00c9tats-Unis imposent alors le dollar comme \u00e9talon de r\u00e9f\u00e9rence mondiale<\/strong>, \u00e9clipsant l&rsquo;or jusque-l\u00e0 seul ma\u00eetre \u00e0 bord. Vingt-sept ans plus tard, en 1971, Nixon d\u00e9cr\u00e8te la fin de cette double tutelle or\/dollar, ouvrant alors un nouveau chapitre de l\u2019histoire mon\u00e9taire qui semble renvoyer le m\u00e9tal jaune aux seules splendeurs du pass\u00e9.<\/p>\n<p>Car c&rsquo;est ce choc de 1971 qui a d\u00e9fini les r\u00e8gles du jeu actuelles, l&rsquo;or devenant un simple actif comme les autres, tandis que le dollar consolidait sa place de devise phare de la finance internationale. Une sup\u00e9riorit\u00e9 dont on voit peut-\u00eatre aujourd&rsquo;hui les premiers signes d&rsquo;essoufflement.[\/vc_column_text][vc_raw_html]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[\/vc_raw_html][\/vc_column][\/vc_row][vc_row row_height_percent=\u00a0\u00bb0&Prime; overlay_alpha=\u00a0\u00bb50&Prime; gutter_size=\u00a0\u00bb3&Prime; column_width_percent=\u00a0\u00bb100&Prime; shift_y=\u00a0\u00bb0&Prime; z_index=\u00a0\u00bb0&Prime; uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb105197&Prime; row_name=\u00a0\u00bblien-cours-or-dollar\u00a0\u00bb][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb155553&Prime;]<\/p>\n<h2>Le dogme de l&rsquo;effet miroir invers\u00e9 or-dollar<\/h2>\n<p>Les relations entre l\u2019or et le dollar portent aujourd\u2019hui la marque d\u2019un antagonisme si profond\u00e9ment ancr\u00e9 qu&rsquo;il en est presque devenu un dogme financier : quand la devise am\u00e9ricaine s&rsquo;appr\u00e9cie, le m\u00e9tal pr\u00e9cieux perd m\u00e9caniquement de la valeur, et inversement.<\/p>\n<h3>Un ph\u00e9nom\u00e8ne maintes fois prouv\u00e9<\/h3>\n<p>Malgr\u00e9 leur divorce consomm\u00e9 en 1971, l&rsquo;or et le dollar semblent toujours indissociablement li\u00e9s dans l\u2019esprit des investisseurs et des analystes.<\/p>\n<p>Un ph\u00e9nom\u00e8ne de miroir facilement observable \u00e0 chaque mouvement de bascule entre les deux actifs. Par exemple, lorsque <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.federalreserve.gov\/newsevents\/pressreleases\/monetary20220615a1.htm\" rel=\"noopener\">la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale a brutalement relev\u00e9 ses taux directeurs<\/a> \u00e0 partir de mi-2022 pour lutter contre l&rsquo;inflation, faisant bondir le dollar, l&rsquo;or a logiquement subi une forte d\u00e9crue, redescendant aux alentours des 1 600 dollars l&rsquo;once, un niveau qu\u2019il avait abandonn\u00e9 au d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2020, <strong>effa\u00e7ant ainsi 30 mois de plus-value<\/strong>.<\/p>\n<p>\u00c0 l&rsquo;inverse, durant la phase de politique mon\u00e9taire ultra-accommodante qui a suivi la crise financi\u00e8re de 2008, la pluie de liquidit\u00e9s d\u00e9vers\u00e9e par la Fed avait cette fois dop\u00e9 <a href=\"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/achat-or-banques-centrales\">la demande pour les valeurs refuges comme l&rsquo;or<\/a>, au d\u00e9triment d&rsquo;un billet vert fortement d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9.<\/p>\n<h3>Les raisons techniques de ce m\u00e9canisme<\/h3>\n<p>Cette relation de cause \u00e0 effet apparemment m\u00e9canique trouve ses fondements dans plusieurs facteurs \u00e9conomiques rationnels. D&rsquo;abord, quand le dollar se renforce, les investisseurs n&rsquo;ont plus besoin de se tourner vers l&rsquo;or comme valeur de protection contre l&rsquo;inflation import\u00e9e. La tendance d\u00e9flationniste li\u00e9e \u00e0 un billet vert puissant gr\u00e8ve aussi m\u00e9caniquement l&rsquo;attrait de l&rsquo;or, valeur anti-inflation par excellence.<\/p>\n<p>Ensuite, avec un dollar fort, les actifs libell\u00e9s dans d&rsquo;autres devises deviennent de fait moins co\u00fbteux \u00e0 acqu\u00e9rir pour les investisseurs am\u00e9ricains. Ces derniers vont alors d\u00e9laisser l&rsquo;or, actif refuge cher, au profit d&rsquo;autres placements plus rentables comme les obligations d&rsquo;\u00c9tat. Un raisonnement qui se v\u00e9rifie statistiquement sur le long terme.<\/p>\n<p>Ainsi, sur les 20 derni\u00e8res ann\u00e9es, selon les donn\u00e9es du Fonds mon\u00e9taire international (ou FMI, qui fut d\u2019ailleurs lui-m\u00eame cr\u00e9\u00e9 \u00e0 l\u2019occasion des accords de Bretton Woods en 1944), <strong>les cours de l&rsquo;or et du dollar ont effectivement \u00e9volu\u00e9 en parfaite sym\u00e9trie invers\u00e9e \u00e0 75% du temps<\/strong>. Il y a bien une forte corr\u00e9lation n\u00e9gative structurelle entre les deux actifs.[\/vc_column_text][vc_single_image media=\u00a0\u00bb7791&Prime; media_width_percent=\u00a0\u00bb100&Prime; uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb113436&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb831787&Prime;]Sauf que si la th\u00e9orie para\u00eet solidement ancr\u00e9e, la r\u00e9alit\u00e9 est toutefois bien plus nuanc\u00e9e, comme l&rsquo;attestent d&rsquo;ailleurs les 25% de cas o\u00f9 la r\u00e8gle n&rsquo;a pas fonctionn\u00e9.[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row row_height_percent=\u00a0\u00bb0&Prime; overlay_alpha=\u00a0\u00bb50&Prime; gutter_size=\u00a0\u00bb3&Prime; column_width_percent=\u00a0\u00bb100&Prime; shift_y=\u00a0\u00bb0&Prime; z_index=\u00a0\u00bb0&Prime; uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb952749&Prime; row_name=\u00a0\u00bblimites\u00a0\u00bb][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb127986&Prime;]<\/p>\n<h2>Une r\u00e9alit\u00e9 \u00e9conomique plus nuanc\u00e9e<\/h2>\n<p>Si la corr\u00e9lation inverse or-dollar reste statistiquement pr\u00e9gnante, la p\u00e9riode que nous vivons actuellement depuis deux ans a n\u00e9anmoins fragilis\u00e9 ce pr\u00e9suppos\u00e9 th\u00e9orique. Car en d\u00e9pit de la vigueur insolente du billet vert, galvanis\u00e9 par la remont\u00e9e agressive des taux de la Fed, l&rsquo;or n&rsquo;a pour une fois pas recul\u00e9 d&rsquo;un pouce !<\/p>\n<h3>Une situation actuelle paradoxale n\u00e9e des r\u00e9centes crises inflationnistes<\/h3>\n<p>Les deux rivaux de toujours se retrouvent m\u00eame au coude-\u00e0-coude aujourd\u2019hui, <a href=\"https:\/\/www.veracash.com\/fr\/blog\/nouveaux-records-historiques-pour-or\">le m\u00e9tal jaune culminant aux alentours de 2400 dollars l&rsquo;once<\/a> (+ 20% sur les seuls quatre premiers mois de l\u2019ann\u00e9e) pendant que le dollar est au plus haut \u00e0 la faveur des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de la Fed qui ne semblent pas pr\u00e8s de redescendre. Un sc\u00e9nario pour le moins paradoxal au regard des sch\u00e9mas habituels.<\/p>\n<p>Faut-il pour autant d\u00e9cr\u00e9ter la fin du dogme ? Pas si vite, car d&rsquo;autres forces ont \u00e9t\u00e9 \u00e0 l&rsquo;\u0153uvre pour contrebalancer l&rsquo;effet dollar sur l&rsquo;or. Premi\u00e8re explication rationnelle : la valse effr\u00e9n\u00e9e de cr\u00e9ation mon\u00e9taire pour financer les plans de relance anti-Covid a bel et bien fait craindre un regain d&rsquo;inflation future, profitant au statut de valeur refuge anti-inflation de l&rsquo;or.<\/p>\n<p>Avec <a target=\"_blank\" href=\"https:\/\/www.bfmtv.com\/economie\/international\/plans-de-soutien-a-l-economie-a-quoi-serviront-les-6000-milliards-de-dollars-debloques-par-biden_AD-202104280343.html\" rel=\"noopener\">plus de 6 000 milliards de dollars inject\u00e9s en quatre ans<\/a>, difficile en effet pour les march\u00e9s de ne pas anticiper un risque fortement inflationniste \u00e0 moyen terme. Dans ce contexte incertain, l&rsquo;or a conserv\u00e9 son pr\u00e9cieux statut de protection, malgr\u00e9 la vigueur actuelle du dollar.<\/p>\n<h3>De nombreux facteurs qui influencent une relation complexe entre l\u2019or et le dollar<\/h3>\n<p>Un autre facteur a pu jouer : le pic r\u00e9cent des tensions g\u00e9opolitiques avec l&rsquo;invasion russe en Ukraine et les frictions commerciales entre grandes puissances. Sans oublier plus r\u00e9cemment encore la poudri\u00e8re isra\u00e9lo-palestinienne qui s\u2019est de nouveau enflamm\u00e9e au risque d\u2019\u00e9tendre l\u2019incendie au reste du Moyen-Orient. Dans ces p\u00e9riodes de fortes turbulences, les investisseurs ont logiquement tendance \u00e0 se r\u00e9fugier vers les valeurs tangibles comme les m\u00e9taux pr\u00e9cieux.<\/p>\n<p>Enfin, malgr\u00e9 un dollar fort \u00e0 court terme, les perspectives d\u2019une baisse future de la croissance am\u00e9ricaine \u2014 laquelle finira bien par ralentir sous l\u2019effet du resserrement mon\u00e9taire de la Fed, ce qui est quand m\u00eame le but recherch\u00e9 \u2014 ont \u00e9galement pu d\u00e9courager un engouement maximal pour les placements en bons du Tr\u00e9sor, au profit d&rsquo;un int\u00e9r\u00eat persistant pour l&rsquo;or dans les portefeuilles.<\/p>\n<p>Quoi qu&rsquo;il en soit, ces soubresauts r\u00e9cents d\u00e9montrent bien la complexit\u00e9 sous-jacente de la relation or-dollar. Plus qu&rsquo;un simple chass\u00e9-crois\u00e9 permanent, la r\u00e9alit\u00e9 ob\u00e9it \u00e0 une m\u00e9canique d&rsquo;engrenages aux multiples rouages interd\u00e9pendants sur les march\u00e9s financiers globalis\u00e9s.<\/p>\n<p>Et puis, n&rsquo;oublions pas un aspect essentiel de la nature-m\u00eame du dollar : <strong>toute monnaie fiduciaire, c\u2019est-\u00e0-dire bas\u00e9e sur la confiance et non adoss\u00e9e \u00e0 un actif tangible, finit toujours par se d\u00e9pr\u00e9cier<\/strong>. Un ph\u00e9nom\u00e8ne structurel qui pourrait bien redonner l&rsquo;avantage \u00e0 l&rsquo;or sur le long terme.[\/vc_column_text][vc_raw_html]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[\/vc_raw_html][\/vc_column][\/vc_row][vc_row row_height_percent=\u00a0\u00bb0&Prime; overlay_alpha=\u00a0\u00bb50&Prime; gutter_size=\u00a0\u00bb3&Prime; column_width_percent=\u00a0\u00bb100&Prime; shift_y=\u00a0\u00bb0&Prime; z_index=\u00a0\u00bb0&Prime; uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb137675&Prime; row_name=\u00a0\u00bbor-gagnant\u00a0\u00bb][vc_column width=\u00a0\u00bb1\/1&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb379341&Prime;]<\/p>\n<h2>Et l\u2019or gagne toujours \u00e0 la fin\u2026<\/h2>\n<p>Au-del\u00e0 des fluctuations cycliques et des influences ponctuelles qui peuvent temporairement brouiller la donne, une in\u00e9branlable v\u00e9rit\u00e9 \u00e9conomique demeure : toutes les devises modernes, aussi puissantes soient-elles, sont condamn\u00e9es \u00e0 une lente mais inexorable \u00e9rosion sur le long terme. C&rsquo;est ce qu&rsquo;on appelle le fardeau s\u00e9culaire de l&rsquo;\u00e9rosion mon\u00e9taire, cette perte de valeur inh\u00e9rente au processus d&rsquo;\u00e9mission continue de nouveaux billets par les banques centrales. Un m\u00e9canisme indispensable pour soutenir la croissance \u00e9conomique mais qui, sur des d\u00e9cennies, dilue in\u00e9luctablement le pouvoir d&rsquo;achat d&rsquo;une devise.<\/p>\n<h3>L\u2019or comme rempart face \u00e0 la d\u00e9pr\u00e9ciation inexorable du dollar<\/h3>\n<p>Prenons l&rsquo;exemple \u00e9difiant du dollar lui-m\u00eame. Aujourd&rsquo;hui premi\u00e8re monnaie de r\u00e9serve mondiale, le billet vert a pourtant perdu pr\u00e8s de 45% de sa valeur depuis 2000 ! Une d\u00e9pr\u00e9ciation structurelle li\u00e9e principalement aux d\u00e9ficits publics abyssaux am\u00e9ricains que la planche \u00e0 billets de la R\u00e9serve F\u00e9d\u00e9rale s&#8217;emploie \u00e0 financer sans cesse, sans oublier ses efforts pour soutenir la reprise \u00e9conomique. Pour s&rsquo;en convaincre, un simple calcul \u00e9difiant : quand on retire l&rsquo;impact de l&rsquo;inflation, 1 dollar de 2024 ne vaut m\u00eame plus que&#8230; 55 cents en monnaie constante de l&rsquo;an 2000 !<\/p>\n<p>Face \u00e0 cet effritement chronique, quel rempart les \u00e9pargnants et investisseurs ont-ils ? Une solution de d\u00e9fense radicale mais \u00e9prouv\u00e9e : se tourner vers l&rsquo;or, cet imm\u00e9morial pr\u00e9servateur de richesse dont la valeur intrins\u00e8que est \u00e0 l&rsquo;abri de l&rsquo;\u00e9rosion mon\u00e9taire.<\/p>\n<p>Car si le lingot peut conna\u00eetre des cycles baissiers temporaires, <strong>la valeur de l&rsquo;or n&rsquo;a eu de cesse de progresser sur le tr\u00e8s long terme<\/strong>, pr\u00e9cis\u00e9ment pour compenser la d\u00e9gringolade du pouvoir d&rsquo;achat des monnaies fiduciaires. Pour rester dans les chiffres \u00e9vocateurs et pour comparer avec le dollar, \u00e0 son niveau actuel de 2400 dollars l\u2019once, le cours du m\u00e9tal jaune est huit fois plus \u00e9lev\u00e9 qu\u2019en juin 2000.[\/vc_column_text][vc_single_image media=\u00a0\u00bb7630&Prime; media_width_percent=\u00a0\u00bb100&Prime; uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb165394&Prime;][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb413173&Prime;]<\/p>\n<h3>L\u2019or reste un actif rare dont la valeur traverse les \u00e9poques<\/h3>\n<p>Une lente mais inexorable appr\u00e9ciation qui s&rsquo;explique d&rsquo;abord par les contraintes techniques d&rsquo;un m\u00e9tal rare et difficilement exploitable. Mais qui refl\u00e8te surtout la r\u00e9alit\u00e9 implacable d&rsquo;un stock d&rsquo;or physiquement disponible ne pouvant augmenter au mieux que de 2% par an gr\u00e2ce \u00e0 la production mini\u00e8re mondiale.<\/p>\n<blockquote><p>Un taux de croissance de tr\u00e8s loin inf\u00e9rieur \u00e0 celui des masses mon\u00e9taires \u00e9mises chaque ann\u00e9e par les banques centrales ; ce qui, m\u00e9caniquement, accro\u00eet la raret\u00e9 relative de l&rsquo;or et donc sa valorisation face aux monnaies d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9es.<\/p><\/blockquote>\n<p>Voil\u00e0 pourquoi, malgr\u00e9 les soubresauts cycliques provoqu\u00e9s par la force passag\u00e8re d&rsquo;une devise comme le dollar, l&rsquo;or repart immanquablement de l&rsquo;avant et adapte sa valorisation pour suivre, non seulement les nouvelles conditions \u00e9conomiques, mais aussi les \u00e9volutions du co\u00fbt de la vie. Un ph\u00e9nom\u00e8ne de balancier qui finit toujours par avoir raison des succ\u00e8s \u00e9ph\u00e9m\u00e8res du billet vert.<\/p>\n<p>Contre vents et mar\u00e9es, <strong>l&rsquo;or conserve ainsi sa dimension de valeur refuge absolue pour les investisseurs<\/strong>, capable de transcender les cycles \u00e9conomiques et mon\u00e9taires au gr\u00e9 des \u00e9poques. Un statut unique qui fait du pr\u00e9cieux m\u00e9tal la seule v\u00e9ritable alternative cr\u00e9dible face \u00e0 l&rsquo;inexorable d\u00e9liquescence des devises fiduciaires comme le dollar.[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row][vc_row][vc_column column_width_percent=\u00a0\u00bb100&Prime; gutter_size=\u00a0\u00bb3&Prime; back_color=\u00a0\u00bbcolor-135978&Prime; overlay_alpha=\u00a0\u00bb50&Prime; shift_x=\u00a0\u00bb0&Prime; shift_y=\u00a0\u00bb0&Prime; shift_y_down=\u00a0\u00bb0&Prime; z_index=\u00a0\u00bb0&Prime; medium_width=\u00a0\u00bb0&Prime; mobile_width=\u00a0\u00bb0&Prime; radius=\u00a0\u00bbstd\u00a0\u00bb width=\u00a0\u00bb1\/1&Prime; uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb161907&Prime; back_color_type=\u00a0\u00bbuncode-palette\u00a0\u00bb][vc_column_text uncode_shortcode_id=\u00a0\u00bb215339&Prime;]<\/p>\n<h2>Ce qu\u2019il faut retenir :<\/h2>\n<ul>\n<li>Jadis li\u00e9s, l\u2019or et le dollar semblent d\u00e9sormais s\u2019opposer dans l\u2019esprit des investisseurs.<\/li>\n<li>L\u2019or est aujourd\u2019hui consid\u00e9r\u00e9, au mieux, comme un simple actif de placement tandis que le dollar est devenu la r\u00e9f\u00e9rence de tout le syst\u00e8me financier international.<\/li>\n<li>Si le dogme de l&rsquo;effet miroir invers\u00e9 or-dollar s\u2019observe dans la plupart des cas, on voit de plus en plus souvent cette r\u00e8gle contredite en raison de l\u2019instabilit\u00e9 \u00e9conomique et g\u00e9opolitique actuelle.<\/li>\n<li>Alors que le dollar subit l&rsquo;inexorable fardeau s\u00e9culaire de l&rsquo;\u00e9rosion mon\u00e9taire, l\u2019or pr\u00e9serve sa valeur \u00e0 travers le temps en raison de sa raret\u00e9 et de ses qualit\u00e9s intrins\u00e8ques.<\/li>\n<\/ul>\n<p>[\/vc_column_text][\/vc_column][\/vc_row]<\/p>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>M\u00eame s\u2019il n\u2019est plus officiellement rattach\u00e9 au dollar depuis une cinquantaine d\u2019ann\u00e9es, l\u2019or reste pourtant largement influenc\u00e9 par la devise am\u00e9ricaine, dans un jeu de vases communicants o\u00f9 l\u2019un perd ce que l\u2019autre gagne. Toutefois, en d\u00e9pit de la place pr\u00e9pond\u00e9rante occup\u00e9e par le billet vert dans l&rsquo;\u00e9conomie mondiale aujourd\u2019hui, force est de constater que l\u2019or gagne toujours \u00e0 la fin\u2026<\/p>\n","protected":false},"author":13,"featured_media":2140,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"content-type":"","_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[7],"tags":[],"class_list":["post-7790","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-metaux-precieux"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO Premium plugin v23.9 (Yoast SEO v23.9) - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>Le dollar, l\u2019\u00e9ternel challenger de l\u2019or<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"L&#039;or et de dollar sont deux actifs qui ont li\u00e9 leur destin depuis plusieurs centaines d&#039;ann\u00e9es. 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