Principaux indicateurs américains (valeurs arrêtées au 21/02/2025)
- Taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed) : 4.5%
- 219 000 inscriptions hebdomadaires au chômage, en hausse ↗︎
- Inflation core sur 12 mois : 3.3 % en hausse ↗︎
- Confiance des consommateurs US (indice Michigan) : 64.7
- Valeur du Dow Jones : 43428 en baisse ↘︎
- Valeur du S&P 500 : 6013 en baisse ↘︎
Principaux indicateurs européens (valeurs arrêtées au 21/02/2025)
- Taux d’intérêt de la Banque centrale européenne (BCE) : 2.75 %
- Taux d’inflation moyen pour la zone euro : 2.5 %
- Taux de chômage pour la zone euro : 6.3 %
- Confiance des consommateurs et des entreprises zone euro : -13.6 ↘︎
- Production industrielle de la zone euro : -2 % ↘︎
- EUR/USD : 1.05 stable =
Évolution du cours de l’or
Après la correction brutale du vendredi 14 février, l’or est reparti à la hausse dès le lundi 17, retrouvant en milieu de semaine ses plus hauts historiques — au-delà des 2831 € l’once —, avant de connaître une stabilisation prudente.
Un début de semaine dynamique porté par des soutiens techniques et monétaires
Dès lundi 17 février, l’or a entamé un rebond marqué, gagnant 0,7 % en euros pour s’établir autour de 2 767 € l’once. Ce mouvement a été alimenté par plusieurs facteurs :
- Un fort soutien technique : Sur les marchés de Londres (LBMA) et de New York (COMEX), les volumes de transactions ont montré un intérêt soutenu des investisseurs. Les contrats à terme sur l’or ont enregistré une hausse spectaculaire de 60,70 dollars dès mardi 18, entraînant l’or au comptant dans son sillage.
- Les anticipations d’une baisse des taux de la Fed : Après l’annonce d’une inflation persistante aux États-Unis (+0,5 % en janvier, un record depuis août 2023) et des chiffres de consommation en berne, les marchés parient sur une réduction des taux directeurs d’ici la fin de l’année. Cela a affaibli momentanément le dollar et renforcé l’attrait de l’or, qui devient plus compétitif face aux actifs rémunérateurs comme les obligations.
- La flambée de la demande asiatique : À Shanghai, les volumes d’échange sur l’or ont atteint leur plus haut niveau depuis avril 2024, confirmant un retour massif des investisseurs chinois sur le marché de l’or, en réponse aux incertitudes économiques du pays.
Les tensions géopolitiques et commerciales continuent de peser
Au-delà des facteurs monétaires, la montée des tensions économiques et géopolitiques a également joué un rôle déterminant dans la poursuite de la hausse du métal jaune.
- Escalade des tensions commerciales : Le président Donald Trump a menacé d’instaurer des taxes sur l’importation des automobiles dès le 2 avril, dans le cadre de sa politique de droits de douane réciproques. Ces nouvelles barrières commerciales, qui s’ajoutent aux tarifs sur l’acier et l’aluminium prévus pour mars, ont renforcé l’incertitude sur l’économie mondiale et stimulé l’achat d’or.
- Un marché de l’or en ébullition : L’incertitude sur la taxation potentielle des lingots aux États-Unis a provoqué un afflux massif d’or vers les entrepôts américains, estimé à plus de 2 000 tonnes en seulement quelques semaines. Cet afflux renforce la perception que l’or est un actif stratégique dans le contexte de tensions commerciales accrues.
- L’Ukraine au cœur des préoccupations : Lors de la Conférence de Munich sur la sécurité, Trump a affirmé vouloir négocier directement avec la Russie pour une fin rapide du conflit en Ukraine ; une position qui a irrité les Européens et accentué les divisions occidentales. Le refus catégorique de Zelensky de céder au chantage américain sur les ressources du pays et la proposition britannique d’envoyer des troupes de maintien de la paix, immédiatement rejetée par la Russie, ont alimenté l’incertitude des marchés, conservant un intérêt fort pour l’or.
Un repli en fin de semaine, mais un marché toujours robuste
Après cette montée en puissance, le cours de l’or s’est finalement stabilisé sur un léger repli le vendredi 21 février autour des 2810 euros. En effet, outre une probable prise de bénéfices après plusieurs jours de hausse consécutive, les investisseurs ont sans doute aussi choisi de faire une pause dans leurs achats après les records atteints en milieu de semaine. Le marché est également confronté à des signaux économiques mitigés, dans l’attente de nouvelles indications sur la trajectoire monétaire de la Fed et sur l’évolution des tensions géopolitiques.
Malgré ce recul, l’or termine la semaine sur des niveaux records, affichant les prix de fin de semaine les plus élevés de l’histoire. De plus, les fonds ETF adossés à l’or ont connu leur plus forte progression depuis l’invasion de l’Ukraine en 2022, un signe que les investisseurs institutionnels continuent de voir l’or comme une valeur clé dans l’environnement actuel.
