Principaux indicateurs américains (valeurs arrêtées au 14/02/2025)
- Taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed) : 4.5%
- 213 000 inscriptions hebdomadaires au chômage, en baisse ↘︎
- Inflation américaine sur 12 mois : 3 % en hausse ↗︎
- Confiance des consommateurs US (indice Michigan) : 67.8
- Valeur du Dow Jones : 44546 en hausse ↗︎
- Valeur du S&P 500 : 6114 en hausse ↗︎
Principaux indicateurs européens (valeurs arrêtées au 14/02/2025)
- Taux d’intérêt de la Banque centrale européenne (BCE) : 2.75 %
- Taux d’inflation moyen pour la zone euro : 2.5 %
- Taux de chômage pour la zone euro : 6.3 %
- Confiance des consommateurs et des entreprises zone euro : -14.2
- Production industrielle de la zone euro : -1.9 %
- EUR/USD : 1.0512 en nette hausse ↗︎
Évolution du cours de l’or
Après avoir amorcé la semaine une nouvelle fois à la hausse, au point d’atteindre un nouveau plus haut historique le mardi 11 février (à 2848 euros), le prix de l’once d’or s’est légèrement rétracté pendant quelques jours, avant de s’écrouler brutalement le vendredi 14 février en fin de journée.
Cette évolution en deux temps reflète les tensions et incertitudes qui continuent de dominer l’environnement économique et géopolitique, mais elle correspond aussi à une correction naturelle après une ascension prolongée du métal précieux.
Un début de semaine euphorique
En début de semaine, plusieurs éléments ont soutenu la progression de l’or.
- Aux États-Unis, les ventes au détail ont chuté de 0,9 % en janvier, bien plus que la baisse de 0,1 % attendue. Un signal négatif qui a ravivé l’espoir d’un assouplissement de la politique de la Fed dans les mois à venir, ce qui affaiblirait le dollar et rendrait l’or plus attractif pour les investisseurs internationaux, notamment en euros.
- Toujours aux USA, Donald Trump a annoncé la mise en place imminente de tarifs douaniers réciproques par pays, attisant les craintes d’une escalade protectionniste et renforçant donc l’attrait de l’or comme valeur refuge.
- L’or a également profité d’un rebond de l’euro face au dollar, atteignant 1,05 USD, ce qui a rendu le métal précieux plus accessible pour les investisseurs européens… mais contribuant du même coup à l’envolée du cours en euros.
Une fin de semaine entre prise de bénéfices et correction du marché
Toutefois, dès le 12 février, les perspectives d’apaisement géopolitiques ainsi que la bonne tenue du marché actions sont venues casser la dynamique haussière de l’or, ramenant le cours aux alentours des 2800 euros jusqu’au vendredi. C’est là, en toute fin de journée, que le cours de l’once a chuté brutalement sous les 2 750 €. Plusieurs facteurs expliquent cette dégringolade.
- Lors de la conférence internationale sur la sécurité en Ukraine qui a débuté à Munich le 14 février, Donald Trump a annoncé que des discussions américano-russes étaient en cours pour une issue rapide au conflit. Bien que rapidement démentie par le Kremlin, cette déclaration a semé le doute sur l’avenir de la prime de risque qui soutenait jusqu’ici le cours de l’or.
- Ce même vendredi 14 février, un signal négatif est venu des deux plus grands marchés consommateurs d’or. En effet, en Chine comme en Inde, la demande d’or hebdomadaire a été jugée « négligeable », les prix records ayant dissuadé les acheteurs. Un facteur clé, car la demande physique asiatique joue un rôle essentiel dans la solidité des tendances haussières de l’or.
- Le regain d’énergie de l’inflation américaine, dont l’indice CPI a été annoncé en hausse pour le mois de janvier (3% au lieu de 2.9% le mois précédent), a fait dire à Jerome Powell que la Fed « n’est pas pressée » de baisser encore ses taux. Et ce malgré les vitupérations de Donald Trump qui préfèrerait un dollar plus faible pour soutenir sa politique (laquelle est paradoxalement inflationniste…).
- Enfin, après plusieurs semaines de hausse ininterrompue et un nouveau record atteint cette semaine, il n’est pas étonnant que certains investisseurs aient pris leurs bénéfices, déclenchant un mouvement de vente aux implications baissières.
Pour autant, et malgré cette fin de semaine mouvementée, l’or conserve une dynamique globalement positive dans un environnement toujours marqué par l’incertitude. Néanmoins, les investisseurs doivent de plus en plus composer avec des signaux contradictoires et un retour de la volatilité.
