Principaux indicateurs américains (valeurs arrêtées au 14/03/2025)
- Taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed) : 4,5%
- 223 000 inscriptions hebdomadaires au chômage, stable
- Inflation américaine sur 12 mois : 2,8%
- Confiance des consommateurs US (indice Michigan) : 57,9
- Valeur du Dow Jones : 41985 en hausse ↗︎
- Valeur du S&P 500 : 5609 en légère hausse ↗︎
Principaux indicateurs européens (valeurs arrêtées au 14/03/2025)
- Taux d’intérêt de la Banque centrale européenne (BCE) : 2,5 %
- Taux d’inflation moyen pour la zone euro : 2,3 % en baisse ↘︎
- Taux de chômage pour la zone euro : 6,2 %
- Confiance des consommateurs et des entreprises zone euro : -14,5 ↘︎
- Production industrielle de la zone euro : 0 %
- EUR/USD : 1,082 stable
Évolution du cours de l’or
Après un rebond marqué la semaine précédente, le cours de l’or en euros a poursuivi sa progression en début de semaine du 17 mars, porté par les incertitudes économiques mondiales, les tensions commerciales croissantes et l’approche d’une réunion stratégique sur le budget de la Défense au sein de l’Union européenne.
Toutefois, après avoir flirté avec ses plus hauts niveaux en milieu de semaine, à 2807 €/once le 20 mars, le cours de l’or a subi une correction modérée en fin de semaine. Résultat : une performance hebdomadaire positive qui dépasse celle enregistrée par l’or libellé en dollars.
Hausse progressive en début de semaine sur fond d’incertitudes
Le lundi 17 mars, l’or en euros s’est maintenu autour de 2 744 €/oz, sans grande variation par rapport à la clôture de la semaine précédente. En dollars, le cours spot à Londres a brièvement testé la barre symbolique des 3 000 $, avant de refluer légèrement, comme ce fut déjà le cas vendredi dernier.
Les marchés étaient alors suspendus à deux éléments majeurs : les premières fuites concernant la réunion de la Fed du 19 mars, d’une part, mais surtout la réunion stratégique prévue le 20 mars en Europe pour discuter de l’augmentation du budget de la Défense à 5 % du PIB.
Cette dernière annonce a ravivé les incertitudes budgétaires, en particulier en Allemagne, où le Bundestag venait de voter un assouplissement du frein à l’endettement. Dans ce contexte, l’or a profité de son statut de valeur refuge auprès des investisseurs européens.
Ailleurs, même si la demande d’or papier restait un peu en retrait, la demande d’or physique demeurait solide, comme en témoignent les niveaux records atteints en Chine (jusqu’à 695 ¥/g au Shanghai Gold Exchange).
Rebond marqué après la réunion de la Fed
Le mercredi 19 mars, la Réserve fédérale a finalement annoncé le maintien de ses taux directeurs, renonçant à toute baisse supplémentaire pour le moment, contrairement à ce qu’anticipaient certains acteurs de marché. Plus important encore, elle a révisé à la baisse ses prévisions de croissance pour 2025, de 2,1 % à 1,7 %, traduisant un sentiment d’inquiétude sur la conjoncture économique à moyen terme.
Cette annonce a été perçue comme un signal d’alerte monétaire, renforçant la conviction d’un environnement de stagflation potentiel. Immédiatement, l’or en dollars a bondi, atteignant un record historique à 3 045 $/oz en fin de séance asiatique. En euros, le cours a suivi cette progression, atteignant 2 795 €/oz, au plus haut depuis trois semaines.
Le mouvement haussier s’est amplifié le jeudi 20 mars, lorsque l’or en dollars a franchi un nouveau sommet à 3 057 $/oz, tandis que l’or en euros dépassait les 2 800 €/oz pour s’établir à 2 807 € — un niveau proche de son record absolu atteint mi-février.
L’annonce d’un cessez-le-feu de 30 jours entre la Russie et l’Ukraine, initié sous l’égide des États-Unis, n’a pas suffi à apaiser durablement les marchés. Entre promesses diplomatiques et nouvelles attaques rapportées des deux côtés, l’ambiguïté géopolitique reste forte, renforçant l’attrait de l’or pour les investisseurs prudents.
Correction en fin de semaine mais tendance haussière intacte
Le vendredi 21 mars, le métal jaune a subi une correction technique : le cours est brièvement repassé sous la barre des 3 000 $, avant de se stabiliser autour de 3020 USD/once. Idem du côté de l’or en euro qui a fini la semaine à 2 785 € l’once.
Cette baisse s’est produite dans un contexte de tensions persistantes, alors que Donald Trump annonçait de nouvelles vagues de droits de douane massifs dès le 2 avril, dans ce qu’il a qualifié de « jour de libération de l’Amérique ».
Sur les marchés, cette annonce a provoqué une forte volatilité : les indices américains (S&P 500, Nasdaq) ont connu leur cinquième semaine de baisse consécutive, et les volumes d’échange sur les contrats à terme aurifères du Comex ont bondi à leur plus haut niveau en trois semaines. Cette brusque intensification des échanges a coïncidé, comme souvent, avec une correction des prix.
Malgré cette légère baisse en fin de semaine, l’or libellé en euros maintient une progression hebdomadaire légèrement supérieure à celle de l’or en dollars, marquant une troisième semaine consécutive de hausse, dans un environnement où les risques économiques, politiques et géopolitiques continuent de peser sur les marchés.
