Un nouveau record absolu pour le cours de l’or en dollar comme en euro

L’année de tous les records

Nous nous étions quittés au printemps avec l’ensemble des indicateurs financiers au beau fixe. Les marchés financiers et le cours de l’or brillaient du même éclat, ce qui, du point de vue des analystes, était assez inédit.

L’optimisme autour d’un desserrement des politiques monétaires, à la fois aux États-Unis mais également en Europe, tout en n’oubliant pas la “normalisation” des conflits armés en Ukraine et au Proche-Orient avaient réussi à aligner des actifs qui n’ont pourtant jamais bien été en harmonie.

Derniers records en date pour l’or : le 20 mai 2024 pour le cours en dollar avec une once à 2444$. C’était un peu plus tôt pour l’euro qui atteignait son plus haut niveau le 12 avril dernier avec ses 31,1gr (le poids d’une once NDLR) autour des 2257€.*

Et en remontant dans le temps, il ne fallait pas chercher bien loin pour retrouver une telle embellie. Le métal jaune effectuait sa première poussée fin mars, après les deux premiers mois de 2024 plutôt atones. La raison de ce mouvement : les attentats du Crocus City Hall à Moscou le 22 mars ont réveillé le son des canons sur le territoire ukrainien.

Aujourd’hui, l’or fait de nouveau table rase du passé : 2481$ l’once et 2276 en euro.

De multiples explications face à l’augmentation du cours

La prophétie de la baisse des taux a débuté

Cette baisse des taux, tant attendue par les investisseurs et les marchés, c’est la BCE qui, par la voix de Christine Lagarde, l’a initiée. -25 points de base le 6 juin, c’est un début pour donner un nouveau souffle au taux directeur du vieux continent qui passe alors de 4 à 3,75%.

Et si le premier effet a été d’un peu perturber le taux de change entre l’euro et le dollar sur la première quinzaine de juin (une baisse de taux en zone Euro rend sa devise moins pertinente face au billet vert), ce qui a également fait corriger le cours de l’or en euro, ce dernier a mécaniquement retrouvé le sens de son histoire quelques heures plus tard en trouvant le chemin de l’augmentation.

La Chine, entre impasse économique et tensions militaires

On vous en parle depuis plusieurs jours, la situation de la Chine sur le plan économique n’est pas rutilante. Croissance en berne, signes de faiblesse du secteur bancaire, guerre commerciale, la deuxième puissance mondiale doit réinventer son modèle. Et c’est d’ailleurs ce qui se joue actuellement lors du troisième plénum organisé par le parti communiste chinois, autour du Xi Jinping. De mauvaises décisions, et c’est l’ensemble du climat des affaires à l’international qui est impacté. De quoi activer les craintes et les automatismes de protection.

Autre fait majeur, cette fois-ci sur le plan militaire, le pays souhaite intensifier ses opérations de reconquête de Taïwan. Les forces aériennes et maritimes du pays du milieu se sont massées le 13 juillet dernier autour et dans la zone d’identification et de défense du territoire jugée sécessionniste. De quoi y voir une escalade des tensions au sud-est de l’Asie.

Trump et les élections américaines en ligne de mire

Les élections aux États-Unis n’auront lieu qu’en novembre, mais c’est bien maintenant que se joue la campagne avec la tenue des congrès républicains et démocrates. S’il semble n’y avoir que peu de suspense sur l’affiche finale qui opposera Donald Trump au président sortant Joe Biden, la tentative d’assassinat sur l’ancien président et la santé incertaine de l’actuel locataire du bureau ovale inquiètent et questionnent l’électorat américain.

Autre point, et pas négligeable, les récentes positions de Donald Trump au sujet de la situation à Taïwan et son souhait de faire payer au petit état insulaire une protection des États-Unis face à la Chine a certainement joué un rôle dans le sursaut du cours de l’or.

Les investisseurs en or dans une dynamique d’achat

Le marché de l’or avait commencé 2024 en forte position de vente. C’était l’heure pour certains de “récupérer leur gain” face à un cours qui a latéralisé plus de deux mois après les records de décembre 2023 (encore des records tombés).

Aujourd’hui, la donne a changé. Pour ne prendre que l’exemple de la France, la dissolution annoncée par le président Macron le 9 juin dernier a réveillé le réflexe d’achat frénétique des épargnants face à une situation politique inédite et incertaine, encore aujourd’hui.

À l’international, les investisseurs renouent, eux aussi, avec l’achat d’or. Les particuliers s’alignent sur les mêmes arbitrages que les banques centrales à travers le monde : pour rappel, les institutionnels ont accumulé pas moins de 90 tonnes rien que sur le premier trimestre 2024.